烤鴨、獅子頭、小籠粉蒸肉、水煮魚、麻辣饞嘴蛙、石鍋小鹵肉、XO醬燒藕夾、老北京煨牛肉、砂鍋自磨豆腐、鐵板燒汁鱸魚……看到這些菜名，有沒有感到肚子餓？做出這些美味佳肴的北京金百萬餐飲股份有限公司（下稱金百萬，証券代碼：871416）如今也想做出資本佳宴了。
5月17日，金百萬的股票正式在全國股轉系統公開轉讓，“舌尖上的新三板”再添新成員。
那麼，被媒體稱為“新三板第一鴨”的金百萬，能嘗到資本的美味嗎？
家族氣息濃郁
金百萬成立於2004年3月19日主要提供以“金百萬”品牌為代表的特色精品正餐服務，主營中式正餐餐飲服務，並在2016年9月30日前有10家直營店，32家加盟店，集中在北京地區。據人民創投了解，目前金百萬的前十大股東分別為自然人鄧超、鄧宏和西藏達孜弘毅二期夾層基金合伙企業（有限合伙）、北京晟瑞宏大投資有限公司、杭州禾優投資管理合伙企業（有限合伙）、新興溫氏新三板投資合伙企業（有限合伙）、北京華遠君安投資管理中心（有限合伙）、北京超然自得投資有限公司、北京金正融興資產管理有限公司及張寶偉。
其中，鄧超現直接持有公司股份1050萬股，佔公司股份總額的51.85%﹔鄧宏直接持有股份245.73萬股，佔公司股份總額的12.12%。有意思的是鄧超、鄧宏不僅是親兄弟，倆人還分別在股東北京晟瑞宏大投資有限公司和北京超然自得投資有限公司各佔出資比例70%、30%。
如此看來，金百萬由鄧超、鄧宏實際掌控著。
但金百萬的家族氣息可不是一直這麼濃厚。
在挂牌新三板之前，金百萬的股權架構曾發生過數次變更。人民創投梳理金百萬在股轉系統披露的信息發現，2015年7月金百萬進行了第一次增資，將原來鄧超、鄧宏的兄弟股東結構變更為包含杭州禾優投資管理合伙企業等6家企業及個人在內的組織結構，並增加注冊資本268.64萬元。2015年11月，鄧宏把當時持有的總計10.47%的股權轉讓給兩家企業，家族氣息進一步減弱，不過鄧超、鄧宏兩兄弟的股份和依舊佔比超過70%。2016年3月和5月，改制成為股份公司的金百萬進行了兩輪融資，合計增發258.2萬股，股東數目增加至14位。
但正如上文所說，鄧超、鄧宏其實也是股東北京晟瑞宏大投資有限公司和北京超然自得投資有限公司的實際控制方。因此，即使金百萬股東名單看似豐富，實則眼下家族氣息依舊濃厚。
資本的盛筵，能否吃好？
據美團點評研究院推出的《中國餐飲報告（白皮書2017）》顯示，從行業規模上看，我國餐飲收入從2012年的2.3萬億發展到2016年的3.5萬億﹔2016年中國餐飲行業同比增長11.3%，高於零售、快消等多個傳統行業﹔整體而言，小吃簡快餐類門店數佔餐飲門店總數的近1/3，其次為面包甜點、火鍋、川菜、燒烤4個餐飲業態﹔從具體餐飲業態細分來，火鍋類佔了營業額最大比重，高達22%，其次為自助餐、川菜、西餐、小吃快餐。
或許是因為新三板投資者以機構投資者為主，有較好的風險承擔能力與價格定位能力，餐飲企業挂牌新三板其實並不罕見。俏江南、廣州酒家集團、順峰飲食酒店管理、淨雅食品、狗不理、望湘園、咖啡之翼等地域性知名餐飲企業都在新三板市場留有足跡。即使各家企業對挂牌新三板的觀點不盡相同，但不可否認的是，大多餐飲企業在新三板相對門檻較低的資本市場裡獲得了提高產能、設計研發新產品、擴大市場營銷等方面的資本支持和品牌效應。讀懂新三板研究中心的數據顯示，從証監會細分行業來看，住宿和餐飲業2016年營業收入為42.19億元，營業成本為19.83億元，毛利率為53.02%。住宿和餐飲業毛利率、行業整體的應收賬款周轉率均領先其它所有細分行業。那麼，金百萬挂牌新三板后能吃好資本這盤菜嗎？
人民創投了解到，金百萬2014年度、2015年度、2016年1-9月營業收入分別為4.09億元、3.24億元、2.28億元﹔淨利潤分別為1020.41萬元、3603.92萬元、2413.89萬元。
在豪強林立的餐飲江湖，金百萬的上述業績並不算亮眼，甚至營業收入出現下降趨勢，金百萬對於新三板市場資本這道菜來說，多多少少有些飢渴。特別是金百萬董事長鄧超也曾多次公開表示，上市是一種融資手段，不是為了上市而上市。但當企業確實需要擴張的時候，或是需要資本去協助實現一些夢想的時候，上市是可以去做的。
不過，金百萬對資本的期待也並非沒有基礎。
在金百萬披露的公開轉讓說明書中，西藏達孜弘毅二期夾層基金合伙企業（有限合伙）是僅次於鄧氏兄弟的第三大股東，佔公司股份總額的9.38%。而這家西藏達孜弘毅二期夾層基金合伙企業（有限合伙）的各個合伙人均有一定的資本實力。
西藏達孜弘毅二期夾層基金合伙企業（有限合伙）是在2016年出資人民幣3000萬元，以每股價格人民幣15.788元，認購金百萬增發股份數 190.02萬股，一舉成為金百萬第三大股東。而上述表格中企業通過西藏達孜弘毅二期夾層基金合伙企業（有限合伙）對金百萬的間接持股，一定程度上增加了金百萬走向資本的砝碼和底氣。
如此，家族氣息濃厚的、已有資本加持的金百萬，在挂牌新三板后會收獲融資、實現增值呢？如何在擴張中既獲得運營流程用戶體驗的復制，也實現高利潤增長的復制？特別是在2016年餐飲行業同比增長11.3%、收入規模突破3.5萬億以后，金百萬又如何從新三板獲得資本青睞讓自己笑傲餐飲江湖呢？
這恐怕還需要時間。
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