烤鸭、狮子头、小笼粉蒸肉、水煮鱼、麻辣馋嘴蛙、石锅小卤肉、XO酱烧藕夹、老北京煨牛肉、砂锅自磨豆腐、铁板烧汁鲈鱼……看到这些菜名，有没有感到肚子饿？做出这些美味佳肴的北京金百万餐饮股份有限公司（下称金百万，证券代码：871416）如今也想做出资本佳宴了。
5月17日，金百万的股票正式在全国股转系统公开转让，“舌尖上的新三板”再添新成员。
那么，被媒体称为“新三板第一鸭”的金百万，能尝到资本的美味吗？
家族气息浓郁
金百万成立于2004年3月19日主要提供以“金百万”品牌为代表的特色精品正餐服务，主营中式正餐餐饮服务，并在2016年9月30日前有10家直营店，32家加盟店，集中在北京地区。据人民创投了解，目前金百万的前十大股东分别为自然人邓超、邓宏和西藏达孜弘毅二期夹层基金合伙企业（有限合伙）、北京晟瑞宏大投资有限公司、杭州禾优投资管理合伙企业（有限合伙）、新兴温氏新三板投资合伙企业（有限合伙）、北京华远君安投资管理中心（有限合伙）、北京超然自得投资有限公司、北京金正融兴资产管理有限公司及张宝伟。
其中，邓超现直接持有公司股份1050万股，占公司股份总额的51.85%；邓宏直接持有股份245.73万股，占公司股份总额的12.12%。有意思的是邓超、邓宏不仅是亲兄弟，俩人还分别在股东北京晟瑞宏大投资有限公司和北京超然自得投资有限公司各占出资比例70%、30%。
如此看来，金百万由邓超、邓宏实际掌控着。
但金百万的家族气息可不是一直这么浓厚。
在挂牌新三板之前，金百万的股权架构曾发生过数次变更。人民创投梳理金百万在股转系统披露的信息发现，2015年7月金百万进行了第一次增资，将原来邓超、邓宏的兄弟股东结构变更为包含杭州禾优投资管理合伙企业等6家企业及个人在内的组织结构，并增加注册资本268.64万元。2015年11月，邓宏把当时持有的总计10.47%的股权转让给两家企业，家族气息进一步减弱，不过邓超、邓宏两兄弟的股份和依旧占比超过70%。2016年3月和5月，改制成为股份公司的金百万进行了两轮融资，合计增发258.2万股，股东数目增加至14位。
但正如上文所说，邓超、邓宏其实也是股东北京晟瑞宏大投资有限公司和北京超然自得投资有限公司的实际控制方。因此，即使金百万股东名单看似丰富，实则眼下家族气息依旧浓厚。
资本的盛筵，能否吃好？
据美团点评研究院推出的《中国餐饮报告（白皮书2017）》显示，从行业规模上看，我国餐饮收入从2012年的2.3万亿发展到2016年的3.5万亿；2016年中国餐饮行业同比增长11.3%，高于零售、快消等多个传统行业；整体而言，小吃简快餐类门店数占餐饮门店总数的近1/3，其次为面包甜点、火锅、川菜、烧烤4个餐饮业态；从具体餐饮业态细分来，火锅类占了营业额最大比重，高达22%，其次为自助餐、川菜、西餐、小吃快餐。
或许是因为新三板投资者以机构投资者为主，有较好的风险承担能力与价格定位能力，餐饮企业挂牌新三板其实并不罕见。俏江南、广州酒家集团、顺峰饮食酒店管理、净雅食品、狗不理、望湘园、咖啡之翼等地域性知名餐饮企业都在新三板市场留有足迹。即使各家企业对挂牌新三板的观点不尽相同，但不可否认的是，大多餐饮企业在新三板相对门槛较低的资本市场里获得了提高产能、设计研发新产品、扩大市场营销等方面的资本支持和品牌效应。读懂新三板研究中心的数据显示，从证监会细分行业来看，住宿和餐饮业2016年营业收入为42.19亿元，营业成本为19.83亿元，毛利率为53.02%。住宿和餐饮业毛利率、行业整体的应收账款周转率均领先其它所有细分行业。那么，金百万挂牌新三板后能吃好资本这盘菜吗？
人民创投了解到，金百万2014年度、2015年度、2016年1-9月营业收入分别为4.09亿元、3.24亿元、2.28亿元；净利润分别为1020.41万元、3603.92万元、2413.89万元。
在豪强林立的餐饮江湖，金百万的上述业绩并不算亮眼，甚至营业收入出现下降趋势，金百万对于新三板市场资本这道菜来说，多多少少有些饥渴。特别是金百万董事长邓超也曾多次公开表示，上市是一种融资手段，不是为了上市而上市。但当企业确实需要扩张的时候，或是需要资本去协助实现一些梦想的时候，上市是可以去做的。
不过，金百万对资本的期待也并非没有基础。
在金百万披露的公开转让说明书中，西藏达孜弘毅二期夹层基金合伙企业（有限合伙）是仅次于邓氏兄弟的第三大股东，占公司股份总额的9.38%。而这家西藏达孜弘毅二期夹层基金合伙企业（有限合伙）的各个合伙人均有一定的资本实力。
西藏达孜弘毅二期夹层基金合伙企业（有限合伙）是在2016年出资人民币3000万元，以每股价格人民币15.788元，认购金百万增发股份数 190.02万股，一举成为金百万第三大股东。而上述表格中企业通过西藏达孜弘毅二期夹层基金合伙企业（有限合伙）对金百万的间接持股，一定程度上增加了金百万走向资本的砝码和底气。
如此，家族气息浓厚的、已有资本加持的金百万，在挂牌新三板后会收获融资、实现增值呢？如何在扩张中既获得运营流程用户体验的复制，也实现高利润增长的复制？特别是在2016年餐饮行业同比增长11.3%、收入规模突破3.5万亿以后，金百万又如何从新三板获得资本青睐让自己笑傲餐饮江湖呢？
这恐怕还需要时间。
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