公開資料顯示，若羽臣是一家以天貓品牌官方旗艦店為核心運營渠道，並通過京東、唯品會等為品牌方提供電子商務綜合服務的公司，經營模式主要包括線上代運營、渠道分銷、品牌策劃。不過，線上代運營和渠道分銷是若羽臣銷售收入的主要來源，2014年至2017年1-3月佔營業收入的比例分別為100.00%、100.00%、98.15%和 91.92%。據招股書披露，若羽臣本次A股IPO擬登陸創業板，發行數量不超過2777.80萬股，計劃募集資金4.04億元，其中0.8億元用於補充流動資金，2.36億元用於代理品牌營銷服務一體化建設項目，0.88億元用於電商運營配套服務中心建設等項目。
不過，若羽臣IPO步伐似乎有些“著急”。公開資料顯示，若羽臣成立於2011年5月，2014年以前公司一直處於虧損狀態， 2013年的虧損金額為283.38萬元。2014-2016年及2017年1-3月的淨利潤分別為345.20萬元、521.31萬元、3503.43萬元和902.91萬元。值得一提的是，若羽臣上述報告期內所實現的營業收入分別為1.12億元、1.87億元、3.78億元和1.12億元。
不過，中國網財經記者注意到，2014-2016年及2017年一季度，若羽臣獲得品牌商返利金額分別為1172.25萬元、2596.90萬元、4929.87萬元、978.39萬元，超過同期淨利潤。也就是說，若扣除返利，若羽臣報告期內淨利潤仍為負數。
經營性現金流三年為負 近三年資金缺口1.9億元
盡管業績一路高歌猛進，但若羽臣在招股書中坦承“仍存在較大的資金缺口”。據若羽臣測算，2017-2019年公司經營發展所需的運營資金缺口為19003.34萬元，流動資金需求金額主要來源於經營過程中產生的經營性流動資產和流動負債。
招股書顯示，2014-2016年，若羽臣經營性現金流淨額分別為-1936.68萬元、-4978.79萬元、-2810.28萬元，主要原因為存在採購環節的業務收入規模不斷擴大。
事實上，為了緩解資金壓力，若羽臣除了計劃將本次IPO募資中的8000萬用於“補充流動資金”外，該公司在年初還在新三板市場進行過一次定增，實際募資淨額為8000萬元。
此外， 2016年6月，若羽臣控股股東王玉及其配偶王文慧向銀行申請綜合授信，授信額度不超過5000 萬元，用於流動資金周轉等﹔同年9月，王玉又以同一理由向銀行申請借款，額度不超過3000萬元，兩次均已自身財物做擔保。
四改年報： 業績連降 一供應商採購額縮水逾8千萬
中國網財經記者還在全國中小企業股份轉讓系統官網發現，若羽臣在挂牌新三板期間四次更正年度報告，其中三次修改2015年度報告，一次修改2016年度報告，最新版年報均於2017年8月發布。
具體來看，若羽臣將2015年營收由1.90億元修改為1.87億元，淨利潤由1311.55萬元先后修改為785.05萬元、521.31萬元，前后差額790.24萬元﹔2016年淨利潤由3557.14萬元修改為3503.43萬元。
除了業績，若羽臣還將部分供應商採購金額進行修改。其中，2015年向供應商湖北比度克的採購額前后相差逾8000萬，即由首次披露的1.04億元先后下調為5842.83萬元、2178.08萬元。
招股書顯示， 2015年，湖北比度克為若羽臣第三大供應商，向其採購金額為2178.08萬元，佔比15.06%。若羽臣在股轉披露的公告顯示，其將對湖北比度克採購金額由1.04億先后修改為5842.83萬、2178.08萬，前后“減少”8233.61萬元﹔佔比由26%先后修改為27%、29.41%、15.06%，前后 “下降”10.94%。
若羽臣2015年報中湖北比度克採購金額前后對比
值得一提的是，若羽臣曾因拖欠貨款遭湖北比度克起訴，若羽臣一審敗訴，在判決正式生效前，雙方達成了和解，內容包括若羽臣確認應支付給比度克貨款2099.82萬元等。
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