近日，曾經過會但未拿到批文的雷賽智能卷土重來，在向証監會遞交了IPO招股書后，根據《反饋意見》進行了預披露更新。
雷賽智能的命運仍未可知，但IPO日報發現，類似雷賽智能的情況並不少見。據記者不完全統計，截至2018年底，共有33家通過發審委審核但未上市的企業。
通常而言，公司上市多要經歷一段跋山涉水的旅程。期間，公司需要經過上市前輔導、証監會的預審和初審、發審委審核等多步流程，拿到批文后才能進入最終的詢價與股票發行。
其中，“過會”和“批文”是非常關鍵且最受關注的兩個環節。企業成功過會，等於說是一隻腳踏過了上市的門檻，但這並不意味著“高枕無憂”。隻有拿到批文，企業才算吃了一顆“定心丸”，但這也不是結束。上市的每一步，對於企業來說都可能存在著未知的風險。
部分批文很“難產”
一般情況下，企業過會后想要獲得IPO批文，需要繼續回答發審委在審核會議上提出的問題，等待意見回復。完成這一步后，發審委才會封卷下發批文。以2019年為例，企業從成功過會到拿到批文，時間一般在1個月左右甚至更短，如卓勝微僅8天就獲得批文。
然而，在IPO“即審即發”步入常態化之際，還有一些企業在過會后卻遲遲拿不到上會批文。
據IPO日報不完全統計，截至2018年底，共有33家通過發審委審核但未上市的企業，2011年-2018年分別為5家、16家、1家、4家、1家、3家、3家。
記者注意到，2012年過會但未拿到批文的企業遠遠超過其他年份。
對此，某資深投行人士在接受記者採訪時表示，“2012年較多不是偶然，這一年開始了財務專項檢查，對財務真實性要求空前提高，當年很多公司紛紛撤材料也是這個原因。”
33家企業中，申請深交所創業板上市的企業有17家，上交所主板有7家，深交所中小板9家。其中還不乏 “二度”甚至多次沖刺IPO的企業，如雷賽智能、華恆焊接等，神舟電腦更是“四度”申請。
此外，上述公司的注冊地分布較為廣泛，其中來自廣東的公司最多，有7家，北京和江蘇各5家。
批文“難產”背后
長期未拿到批文的企業，其特點是各自爭議“纏身”。
記者不完全統計發現，有9家公司涉嫌財務造假或存在關聯交易，如日晶能源過會后，遭同業公司上海漢虹實名舉報其涉嫌財務數據造假、銷售收入和淨利潤虛增;2013年，新大地也因財務造假受到証監會的公開處罰：處以60萬元罰款，採取終身証券市場禁入的措施。
有的公司雖未涉及財務造假，但業績表現不夠“亮眼”。
其中，泰林生物2014年-2016年淨利潤分別為700.9萬元、1255.62萬元和3311.04萬元，業績並不突出，可能觸及了創業板上市的“紅線”，這或是其至今沒有拿到批文的原因。
此外，也有些企業是遭遇突發情況，被“絆倒”在入市的門檻。如申龍電梯過會后不久發生了“7.26電梯事故”，造成重大人員傷亡，上市進程就此終止;長江材料的競爭對手提起了專利訴訟，向長江材料索賠9000多萬元，高額的索賠費很大程度會影響長江材料的收入和淨利潤，也給其上市帶來了“致命一擊”。
除了有企業過會后拿不到批文，還有一些拿到批文的企業也無法順利上市。
2016年，天馬科技在獲得批文准備上市時被媒體質疑其財務造假，暫緩股票發行工作，后發布澄清公告得以成功上市。同年，海爾施被媒體曝光子公司上海海爾施及員工牽涉多起商業賄賂丑聞，公司暫緩發行股票。無獨有偶，2017年11月，天常股份在獲批后遭同業公司宏發新材的實名舉報，指出其財務造假，公司發布暫緩股票發行公告，至今仍未上市。
喬丹體育已堅持7年
在上述未拿到批文的企業中，喬丹體育是輩分最長的“大哥”，其過會時間定格在2011年11月25日。若進展順利，喬丹體育有望在2012年登陸上交所主板。
但在上市的緊要當口，美國運動員邁克爾·喬丹提起訴訟，控告喬丹體育商標的注冊損害其姓名權，長達四年的商標拉鋸戰由此展開。該起訴訟案無疑給了喬丹體育“當頭一棒”，也使得其上市計劃一再擱淺，至今未拿到批文。
對於喬丹體育艱難的上市之路，上述資深投行人士表示，長跑的原因眾所周知，主要是商標存在侵權糾紛，未來業績重大隱患。現在這個品牌的認可度已經是眾說紛紜，而且國產運動品牌的分化越來越嚴重，即使商標訴訟勝訴，前途也未可知。
值得一提的是，喬丹體育在今年又有了新的動作。此外，據媒體報道，前段時間喬丹體育在旗下產品中變更商標，或許和上市事宜有關。為此，記者致電喬丹體育，截至發稿，暫未有人接聽。
Wind顯示，上述33家公司中，有25家已經顯示“IPO終止”，這意味著他們已經終止審查，終止審查俗稱“撤材料”，一般有兩種情形：一是被証監會終止審查，二是企業主動撤回上市申請。上述投行人士稱，終止審查后的企業，可以選擇重新排隊上市、並購、借殼上市等其他途徑。
