近日，農產品板塊一飛沖天，突然闖進大眾視野。先是豬肉價格快速上漲，被網友吐槽“吃不起肉改吃素”，后是白糖、棉花開啟多日連漲的“陽線戰略”引來眾多關注。
近日，農產品板塊一飛沖天，突然闖進大眾視野。先是豬肉價格快速上漲，被網友吐槽“吃不起肉改吃素”，后是白糖、棉花開啟多日連漲的“陽線戰略”引來眾多關注。市場上頻頻有聲音傳出，農產品的牛市周期要來了。
熊牛轉換的周期真的來了嗎?
豬肉價格飆升
豬周期指的是豬價因為供需不均衡而產生的周期性變動。3月份以來，國內生豬價格快速上漲，創下今年以來的新高。尤其是CPI數據發布后，關於豬肉價格對通脹壓力開始顯現的呼聲漸起。
國家統計局數據顯示，2018年全年豬肉產量5404萬噸，下降0.9%;生豬存欄42817萬頭，比上年下降3.0%;生豬出欄69382萬頭，比上年下降1.2%。從農業部數據來看，2019年1月，全國能繁衍母豬存欄環比下降3.6%，同比下降14.8%。按照農業部公布的數據測算，2019年1月，能繁衍母豬存欄已經降至歷史新低。
需求方面看，近年中國豬肉消費量在5500萬-5700萬噸，國內豬肉產量在5400萬-5550萬噸，豬肉供應缺口約300萬噸。海關豬肉進口量在100萬-150萬噸，還有相當一部分豬肉通過走私進入中國。
寶城期貨相關分析師對《國際金融報》記者表示，非洲豬瘟疫情、生豬存欄量下降等多重因素影響下，中國新一輪豬周期開始“發酵”。而近期，美國芝加哥商品交易所上市的瘦肉豬期貨大幅飆升，價格一度創下近5年新高，后市存在很大的不確定性，確定性是中國豬肉產量大概率會收縮。
該分析師補充道，從策略上看，買入芝商所瘦肉豬期貨的同時，建議買入一個高執行價的瘦肉豬期貨看跌期權，構建備兌對沖組合。
白糖連漲
不僅豬肉，白糖也具有周期輪回。據悉，甘蔗本身是一種易成活作物，除了第一年投入的生產成本外，后續兩年生產成本非常低，蔗農也較少選擇毀蔗而種植其他作物。因此，甘蔗種植面積每增加一次就會影響后續三年的產量，增產通常連續三年。糖價變動周期通常為5-6年，呈現“漲兩年，跌三年”格局。市場上，相當多的機構情緒樂觀，普遍認為目前屬於三年熊市末期，后市有望進入牛市周期。
值得注意的是，白糖期貨主力合約1909四連漲，在4月15日盤中創出5439元/噸的新高，4月16日出現跳水，報收5379元/噸，跌幅0.13%，成交量171.11萬手。
弘業期貨農產品分析師周競表示，糖市熊牛轉換仍需要時日。國內經濟迎來一波“小陽春”，數據顯示，一季度社會融資數據表現超預期，比上年同期多2.34萬億元，大量資金涌入推高期價。作為農產品主要成員的白糖也不例外，在資金推動下站上年線，且糖業股票上漲幅度均在50%以上。從持倉量看，投資基金大多集中在多頭席位，以券商系背景的期貨公司為主。持有大量現貨的空頭方則在高位套保享受利潤。
周競認為，目前白糖行情是資金主導的，其上漲的根基並不穩定，提前透支消費旺季的上漲幅度，對於目前的糖市未必是好事。目前套保盤已在高位入場，游資在炒作獲利后也會撤離，投資者不宜在高位追高追漲。
棉花起飛
4月16日，鄭棉也經歷白糖同樣的行情。4月15日，主力合約1909在六連漲的強勢拉動下，創出16225元/噸的新高后，4月16日大幅跳水，報收15910元/噸，跌幅0.96%，成交量56.56萬手。
邁科期貨分析認為，美棉新一周的種植率上升至7%，持平於5年均值，較上年同期仍落后1%。種植生長階段天氣是影響價格的重要因素。美國得克薩斯州天氣預計出現改善，價格明顯回落。就盤面看，價格下觸MA40支撐，隨后價格或將企穩。
國家發改委近日增發今年棉花進口滑准稅配額80萬噸，全部為非國營貿易配額，年度內有利於補充產銷不足。“短期來看，棉花市場現貨緩慢，現有庫存壓力偏大，進口增加國內供給壓力，對價格不利。盤面上，昨日夜盤價格明顯回落，16000元/噸附近壓力猶存。”邁科期貨表示。
廣州期貨則在研報中指出，內外棉價雙雙回落，歸根結底在於上沖動力不足。
農產品或迎周期上漲
未來農產品走勢如何發展?新的周期是否已經來臨?
有分析人士認為，未來農業品將會表現突出，但仍需要時日。今年以來，國家貨幣和財政政策頻出，宏觀和資金面寬裕，在股市持續上漲氛圍的帶動下，商品市場躁動起來。從估值的角度來看，投資者應該把重點放在農產品市場，特別是前一時期基本面最差、價格處在歷史低位、未來供給端有可能出現大幅削減的農產品品種。
此外，看好農產品的一個重要原因是當前農產品價格處在歷史低位。
上述分析人士表示，正常情況下，農產品市場的需求是很穩定的，對價格走勢的研判重點應該放在供給端，但在宏觀面和資金面轉好的情況下，農產品市場的需求是有望超預期的，供給端稍不如預期，價格就易漲難跌，若供給端因為低收益或天災因素大幅減少，那麼該品種價格就有望率先開啟牛市。
