中國經濟網北京1月31日訊 (記者 李榮 康博) 回顧剛剛過去的2018年,A股經歷了難熬的一年,而私募公司的日子自然也不好過,據格上研究中心統計,2018年百億股票類私募的平均收益全線虧損,不過不同私募公司之間的業績也有差異。
2017年新晉百億私募公司上海保銀投資管理有限公司(以下簡稱“保銀投資”)在2018年偃旗息鼓,平均收益率為-4.57%。該公司旗下成立於2018年以前且能夠取得可比數據的產品共有23隻,其中,有9隻產品跌幅超過10%,且這9隻基金清一色都是紫荊怒放系列產品,這些產品均成立於2017年。
而在這9隻產品中,有5隻產品的累計單位淨值截至去年底跌破1元,究其原因,除了A股本身的下跌行情外,保銀投資的短線快進快出風格或許也是造成這一結果的主要原因。據悉,作為標榜價值投資的投資界“老人”,保銀投資的創始人王強在2018年裡的單一股票投資上,持有期很少有超過兩個季度的,而結果也自然是得不償失。
2018年9隻基金虧損超10% 均為紫荊怒放系列產品
Wind數據顯示,保銀投資旗下成立於2018年以前且能夠取得可比數據的產品共有23隻,從2018年的業績表現來看,雖然有10隻產品取得了正收益,但也僅有1隻產品上漲超過1%,而且這隻產品的淨值截至日期為2018年9月28日,在去年四季度市場快速殺跌期間,該基金的業績變化外界無從知曉,而其余9隻產品漲幅均在0.7%之下(含0.7%)。
根據中國經濟網記者統計,保銀投資旗下2018年虧損的產品有13隻,其中,有9隻產品跌幅超過10%,且這9隻基金清一色都是紫荊怒放系列產品,而這些產品也均成立於2017年。
以保銀-智享紫荊怒放6期為例,該基金成立於2017年9月27日,從該基金的淨值走勢來看,似乎並沒有重倉消費類股票,因而截至2017年12月29日該基金淨值僅上漲了4.28%。而進入2018年后,A股市場走勢疲軟,上半年僅醫藥板塊走出了獨立上漲行情,而該基金也幾乎在走下坡路。不過,也許是加倉了醫藥個股,該基金在5月份時曾逆勢上漲,但漲幅比較有限。此后,其淨值隨市場走勢陷入大跌,截至2018年12月28日收盤,該基金的累計單位淨值余0.9269元。
保銀-智享紫荊怒放6期至今成立1年有余,其近1年、近半年的區間收益分別為-11.11%、-13.20%。在2018年6月以前,該基金的動態回撤幅度控制得宜,回撤均在-5%以內,但2018年7月之后,其淨值回撤幅度拉大,最大歷史回撤出現在2018年10月31日,當日其回撤值為-18.36%。
值得注意的是,即便從累計收益率來看,保銀投資旗下6隻虧損的產品中也有5隻出自紫荊怒放系列,其中,保銀-智享紫荊怒放7期與保銀-安享紫荊怒放2期自成立以來已累計虧損超過10%,截至2018年12月28日收盤,其累計單位淨值分別為0.8850元、0.8949元。
從保銀投資披露業績的產品來看,所有產品的基金經理均是王強。公開資料顯示,王強1989年於上海大學畢業,獲本科學位,曾任職於中國航天信托投資公司、國泰君安公司、吉林証券有限公司,擔任資產管理、自營投資等職位,現任保銀投資的投資總監、基金經理,擁有長達25年的投資生涯。
王強於1999年創立Pinpoint公司,直譯是大頭針,寓意精准投資。2001年開始投資海外股票市場,2014年成立上海保銀投資管理有限公司開展國內陽光私募業務,2017年保銀投資國內資金管理規模擴大進入百億私募行列,據媒體報道,保銀投資當前規模已經接近200億元。Pinpoint China Fund是其代表產品,該基金成立於2005年6月1日,截至2018年12月28日收盤,其累計單位淨值高達12.7816元。然而,即便是這樣一隻歷史業績優異的產品,在2018年也沒能逃脫虧損命運,全年下跌6.01%。
2018年投資風格偏向短線 失誤頻頻
在投資策略方面,保銀投資宣稱堅持價值投資,運用自下而上的基本面研究方法尋找長期具有價值的投資機會。投資涵蓋A股、港股、美股中概等,做多基本面優秀的公司,同時做空同行業基本面較差的公司,通過優秀公司超越較差公司的超額收益獲利。
也許是2018年A股市場整體估值水平的下移讓保銀投資的操作風格偏向短線。根據中國經濟網記者了解,從2018年該公司旗下基金的持股時間看,很少有超過兩個季度的。比如湯臣倍健2018年一季報顯示,保銀紫荊怒放私募基金現身該股前十大流通股東的第十位,二季度保持不變,但三季度就迅速退出,其減持期正好是湯臣倍健股價的階段性高點。
而在2018年一季度時,保銀投資旗下的保銀中國價值基金、保銀石榴紅了分別進入路暢科技前十大流通股東,前者更是位居路暢科技當時的第一大流通股東,但僅持有了一個季度后就迅速退出,而路暢科技的股價在當年二季度上漲后也隨之下跌,保銀的兩隻基金再次精准離場。
但在市場整體下跌的背景下,保銀的短線操作更多的是失誤。保銀紫荊怒放私募基金也是在2018年一季度時現身金螳螂第九大流通股東,隨后在二季度退出,只是這一次的結果似乎是鎩羽而歸。從金螳螂的股價走勢看,2018年一、二季度其股價分別下跌15.43%、21.28%,保銀紫荊怒放私募基金的獲利機會十分渺茫。
同樣也是保銀紫荊怒放私募基金,2018年一季度其買入宇通客車,二季度時小幅減持,三季度徹底退出。但宇通客車股價在一季度下跌7.25%后,二季度又下跌了14.5%,在保銀紫荊怒放私募基金退出的三季度,該股更是大幅低開並最終在三季度下跌了21.51%。
另外,保銀中國價值基金在2018年一季度買入的宏盛股份、日盈電子等股票也都在二季度時退出,但股價卻接連下跌。
對於未來,保銀投資表示,2019市場仍充滿不確定性,但大概率好於2018年的單邊下跌。具體而言,政策面將超預期,未來流動性充裕。2019年上半年經濟放緩概率較高,下半年關注貨幣政策和財政政策的刺激情況。不過,外圍因素方面不確定性仍較高。
展望2019,保銀投資表示,在政策寬鬆但經濟低迷的背景下,較難出現明顯單邊行情,或仍以震蕩為主。
保銀投資產品2018年業績一覽表
排名 |
証券簡稱 |
2018單位淨值增長率 % |
累計單位淨值增長率 % |
累計單位淨值 元 |
基金淨值截止日期 |
1 |
保銀-智享紫荊怒放6期 |
-11.11 |
-7.31 |
0.9269 |
2018-12-28 |
2 |
保銀-智享紫荊怒放8期 |
-11.11 |
-8.91 |
0.9109 |
2018-12-28 |
3 |
保銀-智享紫荊怒放7期 |
-11.11 |
-11.50 |
0.8850 |
2018-12-28 |
4 |
保銀-智享紫荊怒放5期 |
-11.10 |
2.97 |
1.0297 |
2018-12-28 |
5 |
保銀-智享紫荊怒放1期 |
-11.04 |
19.17 |
1.1917 |
2018-12-28 |
6 |
保銀-智享紫荊怒放2期 |
-11.00 |
24.25 |
1.2425 |
2018-12-28 |
7 |
保銀-智享紫荊怒放3期 |
-10.95 |
25.93 |
1.2593 |
2018-12-28 |
8 |
保銀-安享紫荊怒放1期 |
-10.65 |
-5.13 |
0.9487 |
2018-12-28 |
9 |
保銀-安享紫荊怒放2期 |
-10.65 |
-10.51 |
0.8949 |
2018-12-28 |
10 |
保銀紫荊怒放 |
-9.21 |
43.69 |
1.4369 |
2018-12-28 |
11 |
Pinpoint China Fund |
-6.01 |
1,172.56 |
12.7816 |
2018-12-28 |
12 |
保銀石榴紅了基金 |
-5.05 |
18.50 |
1.1850 |
2018-12-28 |
13 |
保銀-智享中國價值3期 |
-3.40 |
-3.40 |
0.9660 |
2018-12-28 |
14 |
保銀-陸家嘴財富中國價值9期 |
0.18 |
14.50 |
1.1450 |
2018-12-28 |
15 |
保銀-智享中國價值1期 |
0.18 |
12.60 |
1.1260 |
2018-12-28 |
16 |
陸家嘴財富中國價值1期 |
0.20 |
50.70 |
1.5070 |
2018-12-28 |
17 |
陸家嘴財富中國價值2期 |
0.20 |
50.60 |
1.5060 |
2018-12-28 |
18 |
保銀-智享中國價值2期 |
0.20 |
1.90 |
1.0190 |
2018-12-28 |
19 |
陸家嘴財富中國價值8期 |
0.24 |
23.70 |
1.2370 |
2018-12-28 |
20 |
保銀-金斧子中國價值1期 |
0.40 |
0.60 |
1.0060 |
2018-12-21 |
21 |
保銀-安享中國價值1期 |
0.69 |
2.50 |
1.0250 |
2018-12-28 |
22 |
保銀中國價值基金(母) |
0.70 |
58.30 |
1.5830 |
2018-12-28 |
23 |
保銀-好買中國價值1期 |
2.61 |
2.20 |
1.0220 |
2018-09-28 |
數據來源:私募排排網