無論從募資、投資還是退出等多個層面來看，今年的創投業都陷入了一片蕭瑟。尤其在投資方面，許多機構要麼隻看不投，要麼直接腰斬估值，從而避開在不確定的經濟環境下可能存在的風險。
但是，記者近期發現，消費類項目成了不少機構眼中的避險資產，原來沒有關注這些領域的投資機構也開始了布局。有業內人士認為，消費類項目之所以在寒冬中受資本的關注，是因為這些領域比較容易出現金流，而在資金緊張的環境下，企業的自我造血能力往往是資本比較看重的。
“來錢快”成寒冬下資本的焦點
“最近發現一些之前投高新技術、投TO B的機構都紛紛往大消費轉。”唯真資本創始人石俊在近期接觸一些投資機構時觀察到，大消費領域的投資項目在今年以來頗受投資人關注。
石俊告訴記者，她之前接觸的那些投無人駕駛、高科技等相關領域的投資機構，現在已經開始投餅干、麥片這類大眾消費品項目了，還有之前投互聯網、大型交易平台的機構，現在也有一部分資金和專門的投資經理在看衣食住行的項目。
“大消費的確是個趨勢，我都等了好久了，之前在鋪渠道，消費品的主戰場肯定是線下。”深圳一創投機構投資人認為，零售是一個被很多投資人忽略的領域，但實際上這是一個能長期賺錢的領域，“雖然賺不多，但很穩定。”
事實上，在資本寒冬下，許多投資機構都出現了募資難題，而不得不勒緊褲腰帶。數據顯示，2018年上半年，中國股權投資市場總共募集資金總額為3800.22億元，同比下滑55.8%﹔完成募資的基金規模同比下降79.37%，僅有1318支。
在投資縮水的情況下，為何大消費領域能受到資本的特別眷顧？在石俊看來，在資本充裕的情況下，大家都願意投一些看起來未來感很強，但暫時出不了經濟效益的項目，比如AI和一些TO B的項目。但如今資金緊張，募資情況不如意，大家也不知道寒冬會持續多久，因此更加關注那些自帶現金流的項目，這些項目往往能自負盈虧、有穩定的現金流、沒有融資的情況下也能發展。“這是經濟規律決定的，大型的綜合性機構一直都有部分資金在看消費，如今的這種轉變更多出現在細分的中小型基金身上，今年也出現一些機構專門募集大消費基金。”石俊說。
看好消費的同時提高投資標准
雖然消費類項目被投資人視為資本寒冬下的避險資產，但並不意味著大家會蜂擁而上盲目選擇，相反地，投資人對消費類項目的選擇標准比以前更高了。
主要看消費類項目的摯金資本合伙人葉夢蝶今年有這種感受，以往一個消費類的項目，坪效比隻要達到差不多水平就行了，但今年卻要求達到一萬五的坪效，“這是盒馬鮮生的標准，還有投資人拿喜茶和奈雪來比較。”葉夢蝶說，投消費類的機構今年開始看項目的下限，即再不濟能怎樣，都想有個保底。
“新零售、大眾消費品、加盟連鎖店、快消品等，特別是線上與線下結合的模式最受資本歡迎。”石俊說，雖然目前優質項目不多，而競爭卻在加劇，但對於優質的基金來說，由於手握豐厚的資金則有更強的競爭優勢，他們當下會有更多的時間去選擇更好的項目，所以投資標准也在上升，“有錢的基金還是不會為環境所動，他們有自己的投資節奏，會以更合理的估值去選擇優質項目。”
葉夢蝶向記者總結了當下投資人對消費類項目的選擇標准，主要體現在：現金流好、資金周轉快、符合消費者需求、產品剛需、市場規模大、有持續性，隨著時間的推移形成較高壁壘。
實際上，相對於其他的科技類項目，消費類項目普遍有個特征是，除頭部項目外，估值相對都低一些，這起碼不會讓深陷募資難題的機構們感到囊中羞澀，不難發現，科技項目頻繁出現十億級以上的獨角獸項目，而消費類除了幾個頭部項目外，很少有這種情況，這讓此類項目顯得更加親民。
在葉夢蝶看來，實際上，盡管不在資本寒冬，從今天的經濟水平、商業環境、技術發展和城鄉發展的情況來看，都給消費帶來很大的機會，因此，未來可能會有更多的機構頻繁的出手消費類項目。
