監管整治見招拆招 企業自律為第一要務
P2P不斷爆雷 誰能扛到最后？
編者按近年，互聯網金融發展如火如荼，填補了傳統金融行業中的空白領域，P2P理財等概念更是“飛入尋常百姓家”。但也出現非法集資、不良貸款等問題。從2016年國務院組織開展“互聯網金融風險專項整治”行動以來，央行、証監會等多個部門聯合行動，出台了近20項的監管新規，對第三方支付、P2P網絡借貸、股權眾籌、虛擬貨幣交易等六大領域展開了集中排查整治，取得了顯著效果。今天刊登的兩篇報道從行業監管整治角度，為公眾展現互聯網金融的現狀與未來。
7月14日，深圳公安局的一則公告証實了深圳“投之家”平台爆雷的傳言，“投之家”不過是爆雷的一家平台而已。7月9日，錢爸爸發布暫停運營公告，該平台累計交易額突破325億元﹔同時，多多理財發布公告，稱公司已經失去控制。7月7日，銀票網控制人投案，平台累計成交額140億元，用戶超69萬。7月6日—7日，杭州公安局對佑米金融、杭州祺天優貸、牛板金、杭州雲端金融等公司涉嫌非法吸收公眾存款案立案偵查……
互聯網金融行業加強監管之后，不斷有P2P公司跑路、擠兌、自首……P2P行業是不是已經到了生死關頭？到底什麼樣的公司才能存活下來？
過半平台不合規引發爆雷潮
據網貸之家發布的網貸（P2P）行業2018年6月北上廣地區平台運營報告。數據顯示，截至2018年6月底，北京、上海、廣東正常運營的網貸平台數量跌破1000家，總計998家。6月上海地區停業及問題平台數量位居榜首，共計21家，北京和廣東停業及問題平台各有10家。
7月的前半個月，P2P行業問題還在不斷暴露，超過40家P2P平台相繼爆雷。根據第三方數據，涉及資金超過1200億元。
對此，中國人民大學金融科技中心主任楊東教授在接受科技日報記者專訪時說，近期，網貸行業驚現爆雷潮，這種情況可能是受到當前經濟大環境的影響﹔更為重要的是，網貸平台的倒閉問題在於這些平台違規做了信用中介，導致風險加大。
“網貸平台的定位是信息中介，就要像媒婆一樣只是撮合，那麼投資失敗了就與平台無關。但實際上，網貸平台還做了信用中介的工作，比如擔保、代償等。”楊東說，此外，平台在審核資產端時不夠謹慎和專業，導致資產端項目跑路、還不起錢，平台的不良資產越來越多，內部管理和運營成本不斷增加，最終運營運轉遇到困難。
中金公司的最新報告稱，預計P2P退潮或將仍將持續2—3年，3年后正常運轉平台預計不超過200家，僅為目前運營平台數量的10%左右。而目前大部分P2P網貸平台業務仍不合規，當前1836家運營平台中仍有約60%的平台尚未完成銀行存管，即存在資金池和挪用資金的可能。
“經過幾年的整治，網貸行業變得更加規范，有些不規范的平台不能繼續生存下去，自然就出現倒閉現象。”楊東說。
P2P發展走過一個完整周期
自2012年P2P自產生發展至今，從異軍突起到野蠻生長再到行業洗牌，該行業已走過了一個完整的起伏周期。尤其是近兩年，《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》《網貸借貸信息中介機構業務活動信息披露指引》《網絡借貸信息中介機構備案登記管理指引》《網絡借貸資金存管業務指引》等一系列監管規范出台，加速了行業的洗牌。
愛錢進CEO蔡園竹說，與許多行業發展的歷程相似，互聯網金融也會經歷一個野蠻生長、監管介入、行業洗牌、穩定發展的過程﹔而如今的互聯網金融正處在爆發式增長、監管介入之后的洗牌階段。
中金公司的報告顯示，預計新一輪對P2P的監管細則及現場檢查即將開啟，或在2019年6月前完成進一步的整改驗收。其后將進一步完善准入制度或者進行牌照發放監管，而不僅僅是備案。
央行近期也表示，將再用1到2年時間完成互聯網金融風險專項整治。作為重點整治的業態，P2P網絡借貸和網絡小貸領域存量風險化解清理完成時間將延長至2019年6月。
楊東認為，就網貸平台的整改、備案而言，備案延期也是給監管部門贏得監管時間。“我國的地方政府監管水平和監管能力差距較大，所以備案延期有利於統一監管標准的出台。像北上廣這樣條件成熟的地區可先進行備案，其他條件不成熟的地區慢慢進行。”還要建立全國性的大數據監控體系，在原來監管體系、監管方法的基礎上，採用新的監管思維、監管手段、監管模式，通過監管科技（RegTech）加強監管。比如大數據風控體系，通過大數據、區塊鏈等手段推動監管的進步和發展，這是國家中央和地方監管部門需要大力推動的技術驅動型監管機制。
“當下的輿論環境更多關注問題平台，而缺乏真正對行業的深度解讀，投資者應從行業的本質出發，進行理智投資決策。”蔡園竹說。
蔡園竹表示，普通投資者在做投資決策時並沒有那麼多輔助工具，存在一定的信息不對稱問題﹔而且不少普通投資者單一追求更高的收益，往往沒有進行謹慎思考。“其實，投資是門技術活，投資者還是要盡可能掌握更多知識，幫助自己進行判斷，遠離危險平台。”
那麼，如何才能遠離危險平台？蔡園竹建議投資者要從多方面去判斷，如平台是否涉嫌自融，許多披著P2P外衣的不合規平台往往都是假的套殼平台，而所謂的P2P業務，其實就是給平台背后的關聯公司融資﹔還要看其是否透明化運營，包括信息透明和資金透明，也就是說，借款人合同裡要包含詳細的借款人信息，並可對其進行查驗，以判斷信息是否真實有效﹔看其是否觸碰行業紅線，根據監管要求，《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》給P2P行業劃定了13條“紅線”，投資者在選擇平台時，可以對應相應的監管紅線對平台進行篩選，比如平台是否接入銀行存管等。
蔡園竹強調，除了投資者一定要提高警惕、抵制誘惑，互聯網金融企業自律仍為第一要務。
行業吐故納新將更健康
“其實，我們可以看到，短時間內的集中爆雷未必是壞事，這是行業進行自我淨化的一個正常階段。”楊東說，P2P行業為“小有閑錢”的投資者提供了更多元的投資渠道，同時也向有短期資金需求的小微企業提供了“彈藥”。在行業不斷吐故納新之后，迎接投資者的也將是更健康開放的投資環境。
蔡園竹也表示，合規和風控是互聯網金融企業的核心所在，很多平台成立之初也秉承了合規的初心，但在發展過程中往往就變形了。因此，對於行業頭部優質平台來說，隻有在未來行業日益走向規范的過程中順勢而為、迎頭趕上，最終才能在競爭和規范發展中脫穎而出。
楊東說：“優勝劣汰是所有行業發展所遵循的規律，不能因為短時間內出現的問題就一味地否認它。”P2P行業能夠覆蓋銀行等金融機構無法提供資金支持的領域，也是近年來我國大力推進數字普惠金融的縮影。相關部門應加快行業整改的工作進度，將符合整改要求的平台做好備案登記，緩解市場緊張情緒，避免行業恐慌，同時推動建立基於區塊鏈的高效、小額、自動化的小額信貸司法解決方案。
