如果問近兩年創投圈什麼領域是“風口”？新零售、共享經濟和AI絕對算得上。近兩年來，這三個領域出現了不少模式新穎、創意十足的創業項目，吸引了大量的資本涌入，得到了不少媒體的關注。那麼，作為創業者的幕后推手，“風口浪尖”上的投資人怎麼看待這三個行業的火爆？在投資機構眼中，這三個行業在“風口”中經歷市場洗禮后又將走向何方？
對此，在10月25日由清科集團、投資界、新芽平台舉辦的2017V武林大會VENTURE50上，IDG資本合伙人牛奎光、達晨創投合伙人齊慎、德同資本創始主管合伙人田立新、GGV紀源資本合伙人徐炳東就各自對新零售、共享經濟和AI投資的思考和未來發展，進行了交流。
AI投資熱，真的有泡沫嗎？
牛奎光：AI項目的相關業務發展得快，估值上升得更快。總體來說，我覺得有點適當的泡沫，對於整個創業環境來講是一個好事。人往往都是有一個傾向，高估短期的影響，低估長期的影響。現在AI處在短期高估的時候。
AI是一種革命性的東西，短期內能改變的事情很多，同時也有很多人在不斷探索AI的大規模應用。如今，比較成熟的AI運用是在人臉識別、語音等方面，在自動駕駛上也有很多投入。但在其他一些地方，AI處於一個發展的早期，還剛剛開始。
從投資角度講，我覺得大家往往低估行情的溢價，會突然有好多公司冒出來。所以AI也是類似情況，要有一點耐心。
接下來，AI在一些垂直行業的應用會是一個挺好的重點。從這個意義上來講，我覺得中國的創業企業有很多優勢，人多、數據多、用的時候自由度還比較高，所以比較容易出現風口行業。
技術給創業公司提供了好的窗口期和一定的技術壁壘。具備有AI應用實力的人，會在AI垂直領域理解行業，用AI技術的窗口期，上大一個台階，打磨競爭核心能力。如此，一些企業最終有一個持續的、比較好的結果。技術創新的企業一定是要在窗口期內，第一把自己發展起來，腰先粗起來，第二在這個過程中注意人才團隊的搭班子。
BAT本身有很大的數據壁壘，是AI最大的受益者。AI是一個技術，長期的壁壘不容易，可能有的企業能做到。所以說，創業企業還是要在垂直行業形成壁壘，這比較重要。
田立新：AI在未來有很大的發展潛力，而且想象無窮。AI在國內有頂級的科研院、科學院，在國外也是已經被証實的技術，德同資本投資了技術力量較強的inside公司，還關注視頻圖片類等民營AI項目。德同資本選擇AI項目時的想法是要挑最好的技術，要在中國有市場，還有團隊的執行力。
齊慎：AI的領域很廣，數據、人臉識別、視覺計算、神經網絡等，創業者能夠在某一領域將AI和環境應用結合好，就非常不錯。在達晨創投投資中，我們發現視覺、制造反應以及用於檢測的AI公司不錯。
一些行業應用大數據的公司，其實是和AI底層技術的結合。這代表了一個新的技術趨勢，很多的資本都會關注這個領域，泡沫肯定有，這第一有利於這個行業的發展，第二為創業者提供更多資金的支持。處於泡沫中間，投資的難點在於尋找真的有技術的公司。
徐炳東：GGV紀源資本是中美兩地的項目同時看，美國AI發展走在中國之前，美國AI領域中最頂尖的創業者有三分之一是華人，這些人不僅容易溝通，還有可能回國創業。目前，講AI概念太多，通用型的AI還需要一個行業。AI不只是技術范疇的事，AI+很多行業都在發展，我們認為AI在教育行業、在出行和自動駕駛的領域，已經處在風口上，而且應用層面是也得到大家認可。
新零售是否過熱？
徐炳東：新零售是否過熱不好判斷，但新零售相對門檻低。因為零售場景線下太大，想象空間確實比較大。
線下的豐富場景，利用技術和渠道終端的概念，原來在不存在的領域也推出新零售，比如辦公場景，中國便利店的網絡遠遠沒有成熟，不僅覆蓋率還有集中度。另外，中國在很多領域超出了發達國家，在零售方面，日本曾經領先我們幾十年，但從用戶便利程度和行為變遷的程度來看，我們可能會反超他們。
創業公司永遠在技術還沒有成熟的時候，看到新型零售方向是正確的，便一擁而上。這一前提是現在的技術並不成熟，因為技術不成熟才為小公司創造了創業的空間。
零售是一個供應鏈，加上運營、資本等的綜合能力，其實是非常難玩的東西，對創業的門檻特別高，對資本的要求特別高。
創業公司有機會的領域，一定是灰色的領域，要麼技術上是灰色，包括政策上是灰色的。很多不管是政策上或者是技術上不可能的事，結果都出了大問題。
田立新：德同資本投資了有中國自主知識產權的無人販賣機。如果沒有技術，你想改變一個東西是很難的，其他技術如果不是中國的，也很麻煩。我們投資的看似是傳統無人販賣機行業，但我們引進了技術，控制了物流、現金流和信息流，這就是所謂的新零售。
齊慎：新零售在中國市場上會有很多的需求。新零售便利店，不管無人還是有人，核心是要解決三點供應鏈成本是不是更低、商品品類是不是更好更全、用戶的體驗效果是不是更好，這三點做到了，新零售還是有機會的。
牛奎光：IDG投資了兩家無人販賣機公司。新零售現在是一個跑馬圈地的過程，從性質上來講，與直播的發展類似。中國很多零售商在訴求上，可能已經開始超越日本，現在一些新改變，對整個零售行業是一個改變的契機、催化劑或者是觸角。但是新零售往下走，終究得回到賣貨的本質，供應鏈、選品、運營很重要。
共享經濟的模式，是不是好的？
牛奎光：從共享的角度來說，共享充電寶的基礎是存在的，因為它確定在一個地方做了之后，可能每天會有三四次的使用，技術場景是存在的。但是從共享充電的本身，從切入點和壁壘來說，切入點是可以，壁壘性不強。再到后來，共享充電可能是一個能源網絡，有很好的想象空間。同時這個行業也有不錯的團隊在做，有優質的資源在投資，現在企業其實是正在實踐的過程中。
徐炳東：共享有很多路徑，但哪個路徑更快捷、哪個路徑在邏輯上更順暢？對此，早期投資人的想象力很重要。
共享經濟一定是大趨勢。在中國的共享經濟，用戶在體驗上不是第一的，但是在成本上帶來了極大降低，擁有了一個接近的體驗，共享經濟為什麼在中國和全世界方興未艾？因為這個行業的邏輯可能是對的。
齊慎：共享經濟是一個趨勢，人都有自己的訴求，哪些是大的需求、哪些是真實的需求需要弄清楚，其中共享出行可能是大的方向和趨勢。但是共享經濟是有地域的，不可能所有的行業產品都可以共享。共享對應的是私有，不是所有的行業都能共享。
田立新：我們看重共享的模式，投資了小電、共享雨傘、神州租車，這幾個項目都有共同的特點——非常早期。我們的看法一是摸著石頭過河，二是希望投資大額金錢的人有人跟著。共享經濟模式的確是一個創新的模式，具體到各種形態，充電雨傘和充電寶、共享汽車等，都是我們追求利益最大化的一種模式。
不過，我們看到，很多的共享模式是不是真的共享，其實很難說清。共享經濟模式是好的，但最終要看落實到哪個場景、哪個細分的行業。
