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按照恆大地產的說法，舉牌廊坊發展是因為看中了京津冀一體化的政策契機。但分析人士認為，其看中的是廊坊發展背后的土地資源，而后者有息負債較少、較為干淨的A股上市公司的殼亦是恆大地產的“心頭好”。
近期，恆大地產在資本市場可謂“狼性”畢露。豪擲91億攪局“萬寶之爭”的硝煙尚未散去，與廊坊控股就廊坊發展第一大股東之位的爭奪激戰正酣。
8月10日對這場戰役來說，無疑是一個關鍵的時間點。在當日召開的臨時股東大會上，廊坊發展擬修訂公司章程的議案最終未能獲得通過，而這項舉措此前一直被市場認為是廊坊發展為阻擊恆大地產“上位”做出的防守策略。
與此同時，恆大地產於當晚針對上交所的問詢函作出了回復。恆大地產表示，計劃未來12個月內繼續增持廊坊發展股份，增持金額不少於人民幣5000萬元。
“恆大地產已成為過第一大股東，隨著增持計劃實施，可能會再次成為第一大股東﹔隨著增持計劃實施，恆大地產並不排除取得廊坊發展實際控制權以及行使股東權利合法參與廊坊發展經營管理的可能，具體將取決於未來証券市場整體情況、二級市場股價情況、上市公司業務發展情況以及其他上市公司股東持股數量、對上市公司董事會的提名情況等因素。如屆時依據相關法律法規，恆大地產取得廊坊發展實際控制權或提名新的董事、監事等人員，將依法履行相關披露義務。”恆大地產還表示，截至本回復出具之日，恆大地產不存在對於上市公司主營業務進行調整的明確計劃。
8月11日，廊坊發展於晚間發布公告稱，公司於當日收到廊坊市投資控股集團有限公司發來的《詳式權益變動報告書》，公司股票將於8月12日開市起復牌。
8月12日，受原控股股東廊坊控股積極增持的影響，廊坊發展復牌大漲，開盤報24.9元，上漲1.8%。隨著買盤推動，股價一路飆升，直至漲停，漲幅10.02%，報價26.91元。
值得注意的是，廊坊發展已經連續9天上漲，而在12個交易日內更是出現了11條陽線，近9天漲幅已達95%。
第一大股東之爭
自今年4月以來，恆大地產已經連續3次對廊坊發展舉牌：今年4月11日-12日連續買入廊坊發展股票，斥資2.91億元，持股比例增加至5.005%﹔7月27日-29日，增持廊坊發展18988998股，合計斥資2.67億元，買入均價為14.06元/股，持股比例增至10.000%﹔8月4日，恆大地產在二級市場合計增持廊坊發展股票19007554股，佔廊坊發展總股本5.00%，總作價3.99億元，成交均價20.98元/股。
三度舉牌后，恆大地產一度成為廊坊發展第一大股東。
面對恆大的咄咄逼人，廊坊控股打響了反擊戰。
一方面，增持公司股份。8月9日晚間，廊坊發展公布了控股股東增持公司股份的進展：廊坊控股於8月5日通過上交所集中競價交易系統增持54.33萬股，增持金額為1130.34萬元，增持均價為20.8元﹔於8月9日通過上交所集中競價交易系統增持630.04萬股，增持金額為1.56億元，增持均價為24.74元。目前，廊坊控股持有公司5817.37萬股，佔總股本的15.30%，持股暫時超過恆大。
同時，廊坊發展發布公告稱，因廊坊控股增持廊坊發展股份至15.3%和上交所對恆大問詢等事宜，申請緊急停牌。而停牌申請很快獲得批准，8月10日，廊坊發展正式停牌。
此外，廊坊控股啟動防御措施，穩固董事會席位。因為廊坊發展股權結構極為分散，除非恆大地產持股比例提升至30%以上。否則按照相關規定，在現有股權結構下，要做廊坊發展的控股股東必須擁有半數以上的董事會席位。
為此，在恆大地產二次舉牌后，廊坊控股以“原審議議案的決策程序尚未完成”為由，將臨時股東大會延遲至8月10日召開，並提交了“改選董事會”及“修改公司章程”兩項新議案。
在改選董事會方面，廊坊控股提名王大為、王瑞、王東坡、李彥偉任董事會董事﹔劉江、翟洪濤、段嘉剛、周靜任獨立董事﹔於海杰、王桂兵任監事會監事。新提名的8名董事中，除了董事長王大為和獨立董事劉江外，其他6人均為新提名，通過重新選舉董事會，為短期內重新改選增加了難度。
在修改公司章程上，廊坊發展設立黨組織並增加職工董事比例，修改后的公司章程中明確規定，公司職工代表在董事會代表比例不低於1/5，在監事會代表比例不低於1/3，職工董事名義上代表國資職工利益，實際代表大股東利益。
此外，廊坊控股還修改了公司董事和監事選舉規則：在廊坊發展董事會11名董事中，獨立董事4名、職工董事3名，每年隻能改選非職工董事中的1/3和非職工監事中的1/2，董事和監事選舉實施累積投票，獨立董事和非獨立董事選舉實施分票選舉。這就意味著，廊坊發展將基本杜絕大規模改選董事會的可能性。
然而，有媒體報道稱，在正式投票前幾天，一些廣東、上海和浙江等地ID在網上號召小股東在股東大會上投反對票，其中最為活躍的是自稱為千鶴資本和上海証大等幾位人士，核心內容是號召小股東投反對票，確保恆大獲得廊坊發展控制權，並稱如果投反對票，廊坊發展復牌后將出現一字漲停。
不知是不是該呼吁起了作用，從8月10日晚間的公告來看，修改《公司章程》這一議案並未獲得通過。從投票來看，該議案獲得了7454萬股同意票，佔出席會議的股東持有表決權股份總數的64.6%，但由於修訂《公司章程》的議案特別決議議案，需要獲得2/3以上的票數通過才可通過審議，因此，該項議案“胎死腹中”。
游資接力“擊鼓傳花”
而隨著恆大三度舉牌廊坊發展，后者股價表現非凡，截至停牌前的8月9日，其最大漲幅已超60%。
尤其是廊坊發展在7月21日復牌后10個交易日，更是走出了一波詭異的行情。
原本廊坊發展因終止重組這一利空消息於7月21日復牌時，以跌停報收。而從7月29日至8月2日，該股出現大幅漲幅，漲幅分別為6.68%、10.01%、10.02%，偏離值已累計超20%，屬於股票交易異常波動。8月3日，廊坊發展再次漲停。
廊坊發展於8月2日發布股票交易異常波動公告稱，經公司自查，並詢証公司控股股東及實際控制人，截至目前，不存在對公司股價產生較大影響的重大事件﹔未籌劃並購重組、股份發行、債務重組、業務重組、資產剝離和資產注入等重大事項﹔不存在任何根據《上海証券交易所股票上市規則》等有關規定應披露而未披露的重大信息。
值得注意的是，股價上漲前，廊坊控股以及恆大地產均有大規模增持行為。尤其是恆大地產集團於7月29日1.4億元的大筆買入，結束了廊坊發展復牌后的低迷走勢，於當天收盤價翻紅。隨后的8月1日和2日，廊坊發展因當日漲幅偏離值達7%登上龍虎榜。
有媒體發現，8月2日，廊坊發展的買一和賣三席位均被機構佔據，招商証券深圳益田路免稅商務大廈營業部同時出現在了買四和賣二席位，買入金額2160萬元，賣出1936萬元。8月1日，這家營業部也在買入1176萬元的同時賣出2623萬元。兩日共計淨賣出約1223萬元。
再從上述兩日的綜合數據來看，買一至買五席位共搶籌1.62億元，賣一至賣五席位共出手2.10億元，大資金實際呈現淨流出狀態。截至8月2日收盤，招商証券上海陸家嘴東路、平安証券北京東花市北裡、光大証券深圳新園路尚有購入總價為3618萬元、2512萬元、1346萬元的廊坊發展在手，如果其已在8月3日擇機出手，將各獲得數百萬元收益。
直至8月9日廊坊發展停牌前，這場由恆大增持發起，游資接力的“擊鼓傳花”游戲，一直延續其熱度。
8月12日，廊坊發展復牌，開盤不久便一路飆升直至漲停。
至此，廊坊發展已經連續9天上漲，而在12個交易日內更是出現了11條陽線，近9天漲幅已達95%。
所以，僅從股價上看，恆大地產的舉牌行為已收獲不少。
“誰當老大”或協商解決
因此，從財務投資的角度看，這是筆劃算的買賣。但恆大“緊追不舍”的原因僅是如此嗎？
按照恆大自己的解釋，其是看中了京津冀一體化政策契機。“在京津冀一體化的國家戰略布局中，河北省廊坊市憑借毗鄰北京、天津的獨特區位優勢，被確定為京津冀中部核心功能區的重要城市。廊坊發展為廊坊市重要的A股上市公司，主要從事物資貿易和銷售業務，在京津冀一體化政策深入實施過程中，具備獨特的區位及資本市場平台優勢”。
但在業內人士看來，恆大實際上看中的是廊坊發展背后的土地資源。
“就今年的土地市場而言，北上廣深等一線城市、南京、蘇州、合肥、廈門等核心熱點‘地王’頻現，要想在上述熱點城市公開招拍挂土地市場上拿地，不當‘地王’似乎很難下手。因此，品牌房企已經將觸角伸向了二級市場進行項目或項目公司股權的收購。”同策咨詢研究部總監張宏偉在接受《國際金融報》記者採訪時如是說。
“從獲得長三角、京津冀土地儲備或項目的成本角度來看，通過直接收購房企股權的方式成本相對較低，並且布局核心戰略要地也更為迅速，對於提升銷售業績也更為直接。”張宏偉表示，“買地太貴就買上市公司”這種方式往往會受到善於資本運作的品牌房企的歡迎。
在易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進看來，恆大此類買殼的做法，更多的是從並購一些產業運營商平台的角度出發。通過廊坊發展來實現京津冀戰略擴張，對恆大來說很有必要。
資料顯示，廊坊發展由華夏建通科技開發股份有限公司變更而來，公司前身始建於1958年。1993年3月，根據冀體改委股字[1993]19號文批復，定向募集設立股份有限公司，實行股份制試點經營。值得注意的是，廊坊發展還是廊坊市國資委惟一的上市平台，是廊坊市土地儲備交易中心下屬的惟一企業，土地資源儲備達152.8平方公裡。
當然，除了土地資源，A股上市公司的殼也被認為是恆大大舉入侵的重要原因。據悉，目前恆大集團除了地產外，還包括保險、互聯網金融、快消、健康、文化旅游等多個板塊，且均有獨立上市的傾向。而且由於廊坊發展有息負債較少，是一個較為干淨的殼。
不過，廊坊控股並未坐以待斃。
8月11日晚間，廊坊發展公告稱，公司於8月11日收到廊坊市投資控股集團有限公司（簡稱“廊坊控股”）發來的《詳式權益變動報告書》。公告顯示，廊坊控股於7月21日至8月9日期間，通過集中競價系統累計增持廊坊發展744.37萬股，佔公司總股本的1.96%,成交均價為23.62元/股，增持總金額為17582.75萬元。此次增持后，廊坊控股持股數量增至5817.37萬股，持股比例由13.34%增至15.30%。
此外，廊坊控股董事會於7月13日作出決定，計劃自公司股票復牌之日（即7月21日）起6個月內，擬使用自有資金通過交易系統擇機增持廊坊發展股份，增持金額在5000萬元至5億元之間，並承諾6個月內不減持。由於截至目前，廊坊控股增持金額約17582.75萬元，尚未達到增持計劃金額的上限，廊坊控股不排除在上述增持計劃限額內，繼續增持廊坊發展股票的可能性。
對於這場爭奪戰的走向，嚴躍進認為，后續兩大股東之間的競爭不可避免。當然不排除恆大會私下進行溝通和協商，最后甚至會出現轉讓股份或者採取一些新的妥協方式。這樣可以避免兩敗俱傷的結局，對於恆大來說，或也為了規避包括証監會等部門的督察或關注。
張宏偉認為，就廊坊發展應對資本“野蠻人”的實力來看，還是有點力不從心，大股東之位或許短期內就會回到恆大手中。不過，最終結局可能存在一定變數，比如廊坊市政府出面干預，事情發展可能會出現不一樣的結局。
