作为中国资本市场改革的突破口和发力点，开市满百日的科创板成为引领改革创新，在增量改革基础上积累经验、未来推广至整个资本市场的重要样本。然而，打造“中国版纳斯达克”绝非朝夕可成，科创板的未来还在于持续的创新力。
在笔者看来，这可以分为两个层面。首先是企业层面。企业登陆科创板，不过是推动自身发展的第一步，更大的考验还在后面。近期就出现了部分企业股价“破发”的现象，这一方面是由于市场短期波动，另一方面也说明部分上市企业在基本面和未来发展前景上，还让部分投资者存有疑虑，这就需要企业以持续的自主创新技术成果、市场转化效率、企业在产业链中高端位置、良好运营业绩来加以证明。
科创板是一个高新技术和成长性企业集中的平台，这意味着投资者和社会都会以科创企业的高标准来统一衡量。而科创企业之间的竞争性恰恰体现了科创板设立的本意所在，也就是通过试点注册制让更多具备发展潜质的企业进入，然后通过各自的发展实现优胜劣汰，有进有出。科创板企业资源的自由流动和充分竞争，才能提升其上市企业质量。
对投资者而言，要以更理性的态度对待科创板上市企业。毕竟，科创行业的特点就是高投入、高淘汰率、高回报率。这也倒逼更多投资者不断研究科创企业的成长规律，让自身更为专业成熟，同时也形成了对上市企业的市场监督力量，企业如果不努力，试图通过躺在过去的成绩单上，或者制造概念噱头而不苦练内功，就会被淘汰出局。
而要进一步激活资本市场服务科技创新的能力，在制度层面的创新还需继续发力，比如注册制试点的不断完善。在发行承销环节，进一步压实中介机构责任，形成以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制，实现新股发行市场化定价。在交易环节，放宽涨跌幅限制，配套完善盘中临时停牌、“价格笼子”等市场稳定机制。在持续监管环节，提高信息披露质量和针对性。在退市环节，优化退市指标，简化退市流程。在投资者权益保障环节，增强中小股东在上市企业重大议程上的话语权，协同司法部门完善集体诉讼等机制。
此外，监管层还肩负的另一重任，那是严格执行各项已有和创新的制度，推进市场治理的规范化、常态化。这需要与立法、执法各相关部门形成联动，对各类违法违规现象适度提高处罚标准和力度，对存有监管盲区和交叉地带的，通过厘清各部门职责边界形成统一管理。
基于当前的经济形势，资本市场对实体经济的支持作用越来越重要。科创板开市百日的成绩会激励未来更进一步的改革，并最大限度激励高成长性科创企业更为大胆的创新。接下来，通过制度建设等引领作用，完善市场法治化、国际化所需的各项基础设施，科创板就能带动沪深股市真正成为一个靠创新和业绩说话的市场。
（作者系资深市场观察分析人士）
