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昌发展:母基金优势可利于构建一体化产业服务链条

黄盛

2018年06月07日16:18  来源:人民网-人民创投

母基金在我国宏观经济转型攻坚、提升金融服务实体经济能力的过程中,正日益发挥出日益重要的作用。在北京昌平科技园发展有限公司(下称昌发展)总经理王颖看来,作为分散投资策略的母基金,在国内外发展的过程中,已经呈现出回报稳健、风险分散等优点,成为国有资产和社会资本保值增值的一种工具。同时,由于母基金选择优秀的子基金进行投资,更便于整合市场化、专业化的合作资源。

“优秀的投资机构带给投资标的不仅仅只是资金,而是在战略发展方向、人才团队的组合优化、产业资源的整合链接、行业趋势的判断等多方面创建生态,增加资本平台的扩大效应。”王颖表示。

侧重专注细分行业的子基金

不可否认的是,中国的母基金发展历史虽不足20年,但却为中小企业发展、为资本市场壮大,起到了重要作用。目前,中国的母基金主要分了三大类:政府引导基金、国有企业参与设立的市场化母基金和民营资本的市场化母基金。政府引导基金主要着眼于地方经济发展,对于地区的投资产业和投资强度有一定要求;国有企业参与设立的母基金,往往还有提升国有企业资本运作能力的使命,加快推进国有企业创新转型升级发展的战略意图;民营资本主导的母基金主要以获得稳定财务回报为主要目标,对于繁荣当地金融环境,促进资金有效供给也能起到间接的作用。

对于昌发展的政府引导基金来说,如何利用资本的优势和政策的助力,推动昌平区域经济发展,是其投资策略的出发点。

据了解,昌发展的三只母基金首期规模达25亿元,汇集中央、北京、昌平三级财政资金,侧重投资医疗大健康、智能智造、TMT、文化等领域的基金。

对于区域经济来说,母基金通过投资及增值服务带可以起到撬动发展的平台作用;对于资本市场来说,则是对一级市场投资机构募资环境的优化。“中国一级市场,特别是母基金的起步较晚,优秀的投资机构的数量还需要进一步扩充。”王颖表示,当下一级市场上存在“募资难”的说法,对于母基金、特别是昌发展这样的政府引导母基金来说,在选择基金标的时,首先考虑的是母基金所要引导的产业领域,然后是标的的投资团队、投资逻辑及过往业绩。“现在选择综合性基金标的可能性越来越少,而对聚焦细分领域基金的选择,则会看重其对该细分行业理解的程度。”

目前,昌发展参股基金规模达200亿。其中,其自主管理的两只母基金,已合作超过20支基金,总规模达116亿元,直接、间接投资项目近400个。

此外,昌发展还下辖资产管理、产业服务等业务体系,为企业提供集产业发展载体、产业促进服务和产业投融资于一体的一站式整体解决方案。

母子基金共搭平台,发挥产业生态效应

众所周知,母基金通过对子基金的专业甄别,既可以减轻投资者与基金管理人之间的信息不对称性,又能够强化对基金管理人的信誉约束作用;既有利于降低交易成本,也便于对基金进行集中行权;既有利于吸引更多投资者参与投资到基金领域,又能够最大限度地实行跨行业、跨领域的资产配置。

不过,在王颖看来,母基金通过资本手段与子基金进行合作外,还可以母、子基金共同搭建平台,形成合力帮助被投企业发展。“这其实是一个多赢的局面,不仅被投企业获得更好的发展资源,母子基金获得更好的投资回报,区域经济也更加富有活力。”

除投资子基金外,昌发展已同真格基金、梅花天使、英诺天使、华盖资本、北极光创投、明势资本等建立合作。例如,昌发展与英诺天使基金成立合资公司,共同运作腾讯众创空间载体,并为被投企业提供投后增值服务。除了投资基金,昌发展也布局直投业务,同时也把昌平的产业资源、优惠政策,作为投后增值服务。

(责编:黄盛、赖悦)

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