一则传言，引发了一场暴跌。
这一次的“受害者”是万达集团系列债券。传闻的内容大致是，外界近期有传言浦发银行、工行资管、上海建行等机构均要求其管理人清仓大连万达相关的债券，理由并未提及，同时有近一个月来大连万达债券成交活跃的“佐证”。今日又流传中行工行版本，考虑到6月份万达各期债券成交活跃，换手率估计在1/6。
受此影响，大连万达系列证券突然同步暴跌，万达电影截至早间收盘暴跌9.91%，并于午间紧急临停；相关A股上市公司如皇氏集团、国中水务、杉杉股份等股价纷纷下跌。
万达集团及万达商业地产当天发布澄清公告，称“目前公司财务状况良好，日常运营一切正常，现金流充裕，无任何偿债风险”。万达电影22日晚间亦公告类似内容，公司股票将于23日起复牌。
我们将目光转回万达集团本身。资产近8000亿元，一年营收超过2500亿元，万达集团这家从大连起步的企业，已发展成全球化的超级商业集团。
目前，万达集团已形成商业、文化、网络、金融四大产业集团，在集团的官方表述里，万达商业是全球最大的不动产企业，万达电影院线是中国最大的电影院线，万达影视是全球收入最大的电影企业。
多元化做大，资本化做强，是民营企业集团的普遍发展路径。近年来，万达集团不断把触角伸至A股市场。特别在商业及文化板块，万达集团与资本市场互动频繁。2015年1月，万达集团旗下万达电影（此前简称为“万达院线”）率先登陆A股，紧接着，万达商业地产宣布从港股私有化退市，转而寻求在A股上市。
万达电影的A股“片场”
万达电影与万达影视携手构筑起万达集团的影视生态圈。
万达电影前身即万达院线。公司于2015年1月22日上市，为国内最早登陆A股的院线公司。受益于国内电影票房增长与A股市场的发展，其国内民营院线龙头地位不断稳固。公司去年票房收入、观影人次、市占率均居全国首位。
万达影视为万达集团影视制作业务的核心资产。去年5月，万达电影拟将万达影视注入上市公司，借助A股实现电影行业的全产业链整合。
但去年8月，万达电影宣布中止该重组方案。今年5月，公司将证券简称由“万达院线”变更为“万达电影”，再度彰显其构建影视生态圈的决心。
在运作上述重组时，万达影视的“豪华”股东阵营也浮出水面。泛海控股、华策影视、新华联、华谊兄弟等多家A股公司，通过直接或间接的方式参与其中。
查阅万达影视股东名单，泛海控股旗下泛海股权投资管理有限公司持有万达影视比例约6.72%；新华联的控股股东新华联控股持有万达影视1.61%的股权；华策影视则于去年3月以约8463万元，购买了万达影视0.53%的股权。
此外，股东名单中还出现了万达电影的“老对手”华谊兄弟的身影，华谊兄弟为万达影视股东之一的孚惠映画（天津）企业管理中心（有限合伙）的合伙人。
另外，中文在线于去年9月与万达影视签订合作框架协议，双方拟进行电影项目合作。
值得一提的是，今年5月，万达电影与博纳影业签订协议，就增资扩股、院线加盟、广告合作、影片投资等方面开展战略合作。万达电影拟对博纳影业增资3亿元，持有其1.875%股份，双方将互相开放未来拟主控投拍的影片单片，相互参与投资对方主控投拍的电影等。
博纳影业同为国内影视制作龙头公司，其2010年在美股上市，去年宣布完成私有化，目前已经进入A股上市的辅导期。
分层围猎中的万达商业
万达集团旗下另外一块重要版图，便是浇筑了王健林无数心血的商业地产板块，这一板块被曾经的港股公司万达商业揽入其中。
2014年12月，王健林携万达商业赴港上市，创下了当时港股市场最大规模IPO。而此后，万达商业“水土不服”，不仅估值远远低于同类A股上市公司，其股本结构中实际可流通的股票数量也一直维持在较低水平，融资能力大受限制。直至2016年3月30日其宣布私有化，公布9家私有化财团，并最终于当年9月退市。
如果说一部万达商业的成长史，就是一部资本的裂变史，那么在万达商业的这种转变中，到底有多少家A股上市公司参与其中？
万达商业招股说明书显示，其持股5%以上股东除万达集团直接持股43.71%以外，并无A股上市公司身影。然而证券时报·e公司记者梳理发现，在万达商业私有化的进程中，多家A股上市公司隐身于9家私有化财团中，扮演着各自的角色。
证券时报·e公司记者统计，参与万达商业私有化项目投资的A股上市公司，就包括皇氏集团、国中水务、杉杉股份、工商银行，以及中国中铁、中国平安、中航资本等“中字头”公司。
回到万达商业私有化财团本身。9个投资实体中的8家都以“WD Knight+罗马数字”命名（编号为I至X，不包含VI和VII），外加Red Fortune Global Limited（下称“RFGL”）。其中，WD Knight I至III，以及X四个投资实体系万达集团全资所有。
具体来看，皇氏集团通过参投上海赛领皇氏基金参与万达商业私有化，后者为RFGL的参与人。资料显示，皇氏集团对上海赛领皇氏基金的认缴出资额为5.1 亿元，权益占比51%。按计划，RFGL要约收购万达商业约4310.58万股H股，占要约收购总额的9.2%。通过赛领基金直接参与的还有国中水务，其持有赛领基金11.10%的权益，此部分权益由鹏欣集团受让而来。
目光转向中国平安、中航资本、中国中铁3家“中字头”，上述公司通过旗下子公司间接参与了万达私有化。
具体来看，中国平安通过控股子公司中国平安证券（香港）有限公司享有WD Knight VIII两个有限合伙人100%的管理股份。中航资本全资子公司中航资本控股股份有限公司则作为WD Knight IX的有限合伙人参与其中。中国中铁的参与路径与上述买家类似，但层级更深。与之相似，工商银行也通过旗下工银国际间接参与了万达商业私有化。
此外，新华联曾在互动平台回复投资者称，公司控股股东新华联控股有限公司下属全资子公司于2014年12月投资1亿美元参股万达商业地产，为其基石投资者之一，目前仍为其股东。
除了上市公司自身参与外，前述9个投资实体中，还出现了不少A股上市公司的股东。例如，万达集团将相关H股或WD Knight I的股份转让予宁波南嘉，而其背后的杉杉控股正是目前杉杉股份的第二大股东。此外，旷达科技大股东沈介良通过旷达控股集团，以上海赛领博达股权投资基金的合伙人身份参与万达商业私有化“分羹”。
在借壳上市与IPO之间，万达商业选择了后者。截至目前，万达商业在IPO企业排队中位列第64位。
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