从行业大类看，2016年初开始市场的偏好已逐渐由TMT向制造业消费品、周期品切换，三季度服务业基金持股占比亦开始提升。截至2016年末，TMT板块的配置占比进一步较二季度下降4.8个百分点至19.3%，其中仅计算机细分板块超配比例便减少多达2.72个百分点；相比之下，制造业和服务大类的配置占比分别增加2.3个百分点、1.4个百分点至27.6%、22.5%。
从基金持仓的申万行业分布来看，2016年四季度低配排名前五的行业是银行、房地产、非银金融、商业贸易、公用事业；超配排名前五的分别是医药生物、电子、国防军工、计算机和汽车。
综合基金持仓的风格偏好变化、当前超低配水平以及历史比较来看，当前消费品大类中的商业贸易、食品饮料的配置价值正逐步提升，商业贸易行业中一般零售等细分板块的低配状态有望得到改善。另外，非银金融板块中的保险细分领域以及制造业中的电力细分板块或在未来迎来一定配置机会；而银行、房地产等行业则仍有待风险释放，当前配置价值有限。
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