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秒拍拟上市,爱奇艺筹资,视频行业要讲新故事?

李威

2017年02月22日17:21  来源:人民网-人民创投网

       2月21日有自媒体爆料称,秒拍、一直播、小咖秀的母公司一下科技已经确定了上市承销商,上市之期已经初见端倪。

       同日晚间,百度发布公告称,爱奇艺完成15.3亿美元可转债认购,主要认购方为百度、高瓴资本、博裕资本等,其中百度认购3亿美元。

       无论是在传统视频领域打拼已久的爱奇艺,还是在移动视频领域努力奋斗的一下科技,都开始面临新一阶段的挑战,需要讲出新故事来获得更大范围内的资本和市场的认可,上市似乎会是一个不错的选择。

上市或成新“弹药库”

       对于视频创业者们来说,棋子并未落定,此时的得势并不意味着终将赢得战争,无论是传统视频,还是移动视频最终决定胜负都要靠钱来说话,前者需要花钱买版权,后者尽管极力避免陷入版权争夺,却仍需要花钱培育PGC内容,建立移动视频生态。

      2016年11月,一下科技宣布完成5亿美元E轮融资,当时有媒体称其估值在30亿美元到50亿美元之间。这一轮融资在该公司的官方宣传中被称为创下了国内移动视频行业的单轮融资金额最高纪录。而在此前一年,一下科技曾经完成了2亿美元D轮融资。

      同样曾有过上市传闻的另一家短视频平台快手,目前正在进行D轮融资,在媒体报道中,其估值已达20亿美金。在移动视频领域也进行了大手笔投入的今日头条,如今已经估值近百亿美元。

      在一个已经发展了数年的行业中,这种体量的估值已经很难让投资人们有魄力继续投入下去。在一下科技E轮融资的发布会现场,其投资人StarVC创始人任泉就曾公开表示:“我们(一下科技)明年就要上市了。”而其C轮投资人,凯鹏华盈中国基金主管合伙人周炜也曾多次在公开场合提及一下科技上市一事。

      从CB Insights的数据看,资本对于更大资金规模的投入正在减少。2014年,市场上出现了23家新的独角兽;而到了2015年,这个数字则是40家。但是在2016年,市场上仅仅新增了12家独角兽。而且,2015年,市场上超过一亿美元的融资事件有77宗,但在2016年,这类投资数量只剩下了41宗。

     投资人的日趋冷静,让已经拥有高估值的视频行业独角兽们的下一轮融资变得更困难。多方权衡之下,在顺应风向时努力上市则会成为其保持行业地位、获得更多“弹药补给”的新途径。在这一点上,作为先行者的爱奇艺或许就可以被看作先例。

     在爱奇艺完成此次13.5亿美金可转债认购的三个月前,有媒体曾爆料爱奇艺将明年在香港或美国进行首次公开募股(IPO)。而且,消息还表示,该公司计划在IPO之前,发行可转换债券或类似工具向投资者募集资金。

      2016年中旬的爱奇艺私有化风波,也在一定程度上证明了,会员付费之后,已再无更多故事可讲的爱奇艺,已经将私有化之后,在国内资本市场谋求更大资本支持,视为支撑其保持行业优势的关键。当时曾有媒体预计,爱奇艺若能回归大陆资本市场,市值可达到350亿。

独角兽的上市风险

       但是,在为实现盈利之前,进行上市的独角兽,同样也可能会面临估值缩水、流血上市的尴尬。

       在2017年1月更新的上市文件中,旧金山创业公司AppDynamics宣布首次公开募股价格区间为每股10美元至12美元。而即便以每股12美元进行首次公开募股,AppDynamics上市后的价值也仅约为15亿美元,远低于该公司19亿美元的原有估值。

       而2015年上市的数字支付服务商 Square 的估值缩水更多,超过一半。因成立6年未能实现盈利,Square发行价仅每股9美元,与其2014年最后一轮融资时,每股15.46美元的价格相比,出现了大幅缩水,估值从之前的近60亿美元被腰斩至29亿美元。

       而在视频行业遭遇流血上市的则有YY。YY的首次公开募股发行价区间在10.5到12.5美元,发行780万股ADS,融资额介于8190万和9750万美元之间,每20股普通股对应1股ADS,按发行价中间值计算,该公司市值将达6.1亿美元。而在之前,YY的估值曾接近9亿美元。

      显然,大多尚未摆脱盈利困扰的视频行业创业者们,对上不上市、何时上市表现得讳莫如深,原因也大多于此。如果想要上市,则恐怕会面临估值缩水的可能性,如果低估值进行下一轮融资,则更难树立起市场对自己的信心。更何况,一旦上市,将会在视频行业榨出多少水分,也未可知。

首先要讲好新故事

       但是,能够上市本身就会被视为一种成功,正如张朝阳当年所说,“不能说上市就一定能活下去,也不是说不上市就活不下去,只能说上市将活下去的机会大大增加了。”而上市之后,活下去的关键则是,如何把眼球变成收入,讲出一个让更多人信服的新故事。

      视频行业历来会讲故事,从传统视频行业最早提出的“中国YouTube”、“高清正版视频”,到后来的“网络自制”、“会员付费”,再到更为宏大的“娱乐生态布局”。视频行业抛出了一个又一个故事来说服市场和资本,证明自己是一个有前途的行业。

       这样的努力在新兴起的移动视频领域也同样处处可见。坐拥四亿用户的快手想反映真实生活,并将目光瞄向了海外;与微博联姻的一下科技,主打移动直播、短视频平台、创作工具三位一体视频矩阵的概念;而今日头条则主打强大的内容分发能力与人工智能概念的相互结合。

       但是,在这些故事的支撑下走到如今地位的视频行业创业者们,或许在面对更大范围的资本市场时,需要考虑一下,在利润无法保证的前提下,原来的故事是否还能帮助其继续赢得宠爱?至少,在媒体对爱奇艺可转债认购的报道中,并未能帮助其讲出私有化和上市之外的新故事。

 

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(责编:黄盛、李双)

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