有钱没处使，这种在普通人看来“幸福”的难题正是当下商业银行所面临的。在投资渠道匮乏之下，各家银行快速增长的委外资金正大规模地涌向公募基金。争抢银行的委外资金成了各家基金公司重头戏之一。然而，即使是拿到了银行的钱，很多基金公司往往是痛并快乐着。
委外拉升基金规模
数据显示，截至今年三季度末，公募基金市场规模较去年年底上升4.82%，较6月底上升10.67%。同时，公募基金资产合计达8.83万亿元，环比上升3057.32亿元，增幅3.59%。而对基金市场规模在第三季度如此快速扩张的原因，很多基金经理并不讳言，是由银行委外资金流入直接推动。
“在相对宽松的货币政策环境下，银行的资金流比较充裕。而资产荒的加剧，令银行资金充裕的景象似乎更甚，进而导致银行资产配置的压力凸显。而对于基金公司来说，则是可以利用银行委外资金做大自身规模的好机会。”某基金公司经理曹启煜对《国际金融报》记者表示。
从2016年下半年开始，披着委外资金外衣的定制基金数量暴涨。有基金行业人士表示，目前发行及成立的基金中，有40%-60%左右的定制基金。近期，新基金发行的步伐更是加快。数据显示，上周在售的新基金数量超过100只，单周在售基金数量维持在历史高位。
“在新基金销售情况并不佳的情况下，基金公司加码发行新的基金正是受到委外资金大规模流入的刺激。临近年底，基金公司普遍存在冲规模的需求，因此会出现基金发行集中爆发的状况。”曹启煜表示。
从基金类型上看，以委外资金主导的债券型基金，和仓位灵活的灵活配置型基金成新发基金主力，两者合计占比逾六成。统计数据显示，其中灵活配置型基金有35只，占比26.72%；中长期纯债基金有31只，占比23.66%；混合债券型二级债基有16只，占比12.21%。
有基金公司放言，明年将发行五六十只新基金。如果当下行情及政策不变，银行又有大量的委外资金需要配置的话，那么一家基金公司一年发五六十只新产品并非没可能。而基金公司如此放话的底气，则来自于对委外资金后续将不断增加的信心。
明年委外规模将扩容
当前，业内普遍认为，明年银行委外资金的规模仍将继续扩大。农银汇理基金固定收益部总经理史向明在接受记者采访时表示：“明年银行的委外资金仍会继续增加，而在市场缺乏好的投资标的的情况下，银行通过公募基金做资产投资的需求也将继续扩大。”
民生证券研究院固定收益组负责人李奇霖指出，在明后年高收益老券到期的情况下，高收益资产稀缺程度加剧，委外资金将面临更大的配置压力。此外，随着部分委外投资产品将陆续到期，银行等机构将依据前期运作情况、市场环境以及受托公司情况，再度进行委托机构筛选与资产配置，存量委外资金也将面临重新洗牌。
而对于银行为何选择将大量委外资金投向公募基金，史向明指出：“银行的优势在于有大量的投资者，而就对市场的研究和分析，投研出身的基金可能更具有优势。”格上理财公募研究员杨晓晴认为，在资产荒的背景下，银行自营投资难度加大，需要寻找稳健收益来源，向公募基金寻求合作成为必然。
抢食还看投资能力
在业内人士看来，虽然宏观经济大趋势提供了委外资金持续进入公募的旺盛需求，但监管趋严将成为委外规模扩容的不利因素。近期央行关于MPA（宏观审慎评估体系）的调控需求将进一步规范表外理财业务，从三季度起将表外理财业务纳入“广义信贷”测算，表外理财或将放缓，委外投资增速也将随之放缓。
“委外资金大规模持续流入公募基金一定会引起监管机构的重视，未来公募基金申报发行委外定制基金的难度可能会有所加大。”不过，在曹启煜看来，对基金公司而言难的不是委外资金的多少，而是投资产品的开发，“在资产荒的背景下，高收益率的产品已经越来越少，因此如何研发好的投资产品成为基金公司争抢委外资金的关键”。
如果投资者买了某银行预期年化收益率为4%的理财产品，而银行将这一理财资金委托给某基金公司来做，并付给基金公司一定管理费。如果能做到高于4%的收益，基金公司还可以获得收益分成。然而，目前国内的投资行情中，能找到保证获得4%或5%以上收益率的投资产品并不简单。
通过公募基金投资的委外资金多数流入了债券市场，然而近两年来，债券市场虽然一直处于牛市行情，但是投资债券市场的收益率呈现步步下滑的态势。“2014年时，债券收益率多数在双位数，2015年则下滑至10%左右，到了2016年债券收益率能达到4%-5%已经算不错了。”曹启煜指出，“未来基金公司获得高收益的难度是越来越大了。”
史向明表示：“为吸引更多的银行委外资金，基金公司会推出更多组合投资的方式。”
