泰达宏利基金公司副总经理王彦杰在中国养老金融50人论坛2016年会上的发言

　　刚刚主持人也介绍了我们在加拿大的一些经验，允许我再补充一下，除了在加拿大以外，在美国、在香港，全球很多的重要市场我们外方股东宏利都扮演非常重要的角色。

　　您刚刚提到关于多层次养老体系的发展，我想前面有很多专家都提到国内将来第二、第三支柱均衡发展的重要性，所以确实，目前为止我们看国内的业务支柱发展，以及将来第三支柱的开展，我相信都会面临到一些可能在国际市场上都碰到的问题。归结起来，从海外的经验来看，我认为有三个项目是在未来发展上很关键的要素，第一，首先就是政策的支持。第二，更长远来看，我觉得是对投资者的教育。第三，我们需要有一个更市场化的运作平台。针对这三个项目简单的给大家展开一下。

　　第一，政策方面。我想做法其实有很多样，但是唯一的目的只有一个，就是今天我们钟会长有提到的，怎么样把投资者的钱从短期引导到长期，就是说把这个市场上普遍的追求短期回报的这种投资目标引导到寻求一个长期稳定回报，做养老准备的这样一个方向。当然政策上国内外大家谈最多的就是税优，税优当然还有很多配套的设计要进行，这个部分我就不细说，但是我想税优虽然在很多国家推出并没有造成一些很短期的积极效果，但是不管从世界上各个国家来看，其实税优可能短期效果并不明显，绝对是长期推动第三支柱的关键，必须在这样的支持下它的长期发展才能够走的比较顺利，也走的比较快。

　　第二，投资者教育方面。我想投资者教育方面可以分两个层次来看，第一个基本的层次就是说，我们希望怎么样能够让投资者在他的养老储备上，第一方面能够做到提早准备，第二方面能够做到准备要充足。第二个层面来讲，怎么样教育以及引导投资者能够选择适当的养老投资产品。

　　第一个层面来看，我就跟各位分享一下我们做的一个研究数据，我们发现普遍来讲，大部分投资者对自己养老的规划都是过度乐观的，我们现在研究里面有两个问题，提供出来作为参考。其中一个问题就是，我们问到投资者，你认为你将来退休之后，你的开支跟你退休比例比较是怎么样的，假设你退休前每天花100元，退休后每天花多少钱，我们大部分的投资者是60%，认为一天花60块，但是我们实际研究显示是97%，就是退休后每天只会少花3块。这里面的原因我们听下来，主要是医疗支出，还有退休后闲暇时间比较多，旅游上面的开支是会增加的，所以大部分投资者都低估了他退休后的费用需求。另外一点，我们也问到投资者预期退休后还活多久，准备多少钱，我们得到的平均数据是17年，实际上我们研究显示24年，所以这两个当中有很大的落差。所以在推动投资者教育上来讲我觉得是非常重要的，而且更重要的就是说，从海外的经验来讲，推动投资者教育基本上两个做法，一个是纯粹主要由政府机构来做辅导，另外一个方面，大幅度的开放业者参与。这两个差很多的，政府机构来讲，基本上资源有限，开放业者参与，业者一方面除了希望做到教育投资者之外，对大部分的业者来讲这是一个商机，而且比较多的资源可以投入，不同的投资者架构下对二、三支柱的推动发展是有很大的差异。

　 第三点，谈到一个更开放的市场化的机构，大部分国家对投资的选项基本上包含两个特性，第一，前面几位专家也提到，多元的选项。第二，能够让投资者有自主选择的权利，今天早晨闭幕会议也有很多的讨论。我想这两个是非常关键的因素，我想未来在我们政策的推动方向上，这两个也是非常关键的。自主选择上面，先进国家都经历过过去很早期的集中管理到完全自主的选择，到过去几年所谓的资产配置成为主流方案，我想未来发展国内也是会朝这个方向做一个参考。