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停车行业将迎投资风口

梁倩

2017年12月01日08:14  来源:经济参考报

成功投资多个行业独角兽,华平低调布局停车行业无疑成为新的投资风向标。11月28日,华平对外宣布,同红星美凯龙向国内最大的停车运营公司——阳光海天停车管理集团投资共计15亿元,这也是国内首次、最大的对停车行业的一笔股权投资。值得关注的是,本轮资金到位之后的12个月之内,阳光海天将投资不少于10亿元用于停车位的经营权租赁、购买、产权收购。“我很幸运在中国创投发展的早期就认识一批优秀的企业家、结交一些朋友,在中国经济发展最快速的阶段,与不同的行业一同成长。”华平中国联席总裁程章伦在接受《经济参考报》专访时说。作为最早进入中国的全球PE,在中国经济改革开放37年中,华平参与了超过三分之二的时间,并见证了中国经济发展和改革创新。自1994年进入中国市场以来,华平对中国多个行业的近百家领先企业累计投资超过80亿美元。

“停车行业正面临着风口爆发的机会。”程章伦告诉记者,相较于发达国家来说,中国的停车市场还有很大的市场,发达的国家停车场的市场规模基本占到整个GDP接近1%的水平,如果这样推算,中国可能蕴含着万亿级的市场待挖掘。他向记者坦言,消费升级带来生活方式转变中,重要的一项就是出行。中国每天的出行次数超过30亿次,年出行次数超过万亿次。在此背景下,目前中国汽车保有量已达1.4亿台,其中,2016年中国新车销量为2300万台,大大超过了美国的1400万台,预计2022年中国新车销量将为美国的两倍。

“也许10年前、15年前大家不会认为这方面的资产有价值,但是现在却成严重被低估的优质资产,潜力巨大。”程章伦说。华平看到的产业机会就在眼前:一方面,过去这几年的积淀,车的保有量已经颇具规模且增长还在持续。另一方面,国家法律法规正在逐步放开对停车的价格管控,让停车资产正加速恢复其应有的价值。与此同时,技术的革新,智慧停车的产生使得这个行业能够大大提升它以往的效率。

无论是以前的红星美凯龙、神州专车、摩拜单车等,华平的投资逻辑都是在对行业前景深刻判断的前提下,选择最有实力成为行业独角兽的企业,并帮助和伴随其发展成行业领军企业、世界级的一流公司。程章伦告诉记者,这也是华平之所以选择阳光海天的原因所在。“希望通过这次投资能迅速扩大阳光海天的发展,巩固阳光海天在全国范围内的市场领先地位。”程章伦说,在他的判断中,随着市场规模效应和城市集中化,头部企业将凭借其优质的管理水平和定价能力,领导未来的行业整合。我国现阶段停车场管理市场较为分散,头部企业的市场占有率低于1%,因此,从行业集中度来说,阳光海天这样已占夺前期优势的企业最有可能拔得头筹,成为行业领军者,其巨大的发展空间更是难以估量。

作为中国私募行业进入PE市场最早的一拨人之一,程章伦在美国度过了整个学生时代后毅然选择了回国,吸引他的无疑是中国市场巨大的潜力。“直到今天,全球资产配置中,中国价值依然被低估,没有完全释放。”程章伦表示,虽然从华平全球投资来说,中国业务占比近半,与经济体量占比相吻合,但从境外投资机构整体的资产配置中,中国投资份额占比依然处于较低水平。程章伦说,中国GDP11万亿美元,已达到美国GDP近19万亿美元的约六成,但在境外投资机构整体的资产配置中,中国资产配置仅为3%到4%,远远低于其所拥有的价值。

“而这正是我们看到的价值空间的主要原因。”程章伦坦言,因基数的影响,中国势必增速高于美国,而正是因为这个原因,同国家经济共同发展的企业的增速也必然有着更大的成长空间。他表示,美国有200年的工业发展历史,股权投资只是近40年才兴起,但中国PE市场的发展,却是伴随着中国经济一起成长的,中国的资本市场在整个经济发展过程里,扮演着一个更重要的角色。“改革开放近40年间,华平参与了其中的23年,所以在整个经济发展扮演角色是完全不一样的。”

“但这也为我们带来了挑战。”程章伦说,因为美国整个市场已达到较高的成熟度,所以在做每一个决定时都有章可循,但中国则没有这些可参考的事例,是大家一同成长。虽然没有参考标的,所带来的风险不言而喻,而正因为可以更长时间的去参与企业发展,所以空间相对更大。在程章伦看来,中国股权投资还是有很多时间与空间,至少在接下来的十几、二十年是非常有可能的,因为从人均消费、人均GDP,城镇化的比例来看,中国经济体量会追赶上美国甚至超过美国。

谈到投资逻辑时,程章伦认为,稳定的增长并不意味着没有风险,而追求快速增长却能成为规避风险的良剂。“特别是在中国这样一个经济快速上涨的国家,不涨反而是风险暗存。就好比投一个不增长的板块,看上去好像非常健康,但在那些快速变化的经济体中,未必最安全。比如三线城市投资商城,看似有一个很大的物业做抵押,但当电商一来了,对其就带来了较大的冲击。”程章伦说。

在他的判断里,中国不怕增长,只要投资一些良性增长的企业,增长就肯定是一个正向的发展。比如华平在2010年投资58同城时,分类信息平台中财务最好的并不是它,而是处于第3名的百姓网,它没有打广告,也没有烧钱。而当时,58同城和赶集网两方打起烧钱大战,财报更加难看,亏损很严重。但截至目前可以看到,58同城已从当时的2亿美元市值,增长为目前的110亿美元市值,如果当时选择了安全,那无疑就会成为一次失败的投资。

“投资行业首先是投资人,好的项目是围绕好的企业家的。投资是时间与人的积累。大家的关系从原来单纯做合作伙伴,变成朋友,变成兄弟,才有了第一次、二次、三次的合作机会。”程章伦坦言,“近年来,中国创业环境有了翻天覆地的变化,创业门槛大幅度降低。但早期的企业家还是占据优势的,一方面是在行业中摸爬滚打这么多年后,在行业的渠道、人脉已经有了完整的布局;另一方面,企业管理也已有了现成的体系与资源,相对来说,创业风险大幅度降低。”

(责编:李威、陈键)

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