新年伊始，债券市场就不太平。
“前科累累”的大连机床和东北特钢继续曝出债券违约事件，似乎意味着债券违约仍是2017年值得警惕的黑天鹅之一。
债券市场开局便连续迎来违约事件，对此中债资信认为2017年在供给侧改革不断深化的背景下，债券市场风险事件仍将持续发酵，风险防范不容忽视。
前海开源首席经济学家杨德龙表示，由于经济基本面没有明显改善，所以债市违约的情况今年仍然会出现。所以要大力推进债转股，通过债转股可以部分化解债券违约危机，同时降低银行坏账率。
今年以来，在央行收紧流动性的预期下，债市也表现不佳。对此，杨德龙告诉《国际金融报》，“债市在今年仍然面临调整的风险，建议投资者保持谨慎，尤其是一些低级别的债券。今年央行调高逆回购利率，意味着债市转熊的拐点已经确立。”
而业内人士同时呼吁，在债券违约渐成常态的同时，违约债券处置的配套制度也应加速完善。
风险大户再曝违约
2月3日，大连机床发布关于16机床MTN001违约导致16大机床SCP003交叉违约的公告。
公告称，因资金链紧张，大连机床未能于2017年1月14日按期足额支付大连机床集团有限公司2016年度第一期中期票据“16大机床MTN001”的利息，构成实质性违约。截至2月3日，大连机床仍未能筹措足额资金对“16大机床MTN001”进行延期兑付，“16大机床SCP003”已构成交叉违约。
随即主承销商兴业银行表示，组织各方2月10日召开持有人会议，启动交叉违约的救济机制。截至《国际金融报》记者2月10日截稿，会议结果仍未向外界公布。
1月16日，大连机床发布公告称，自债券持有人会议决议生效之日起即（2017年1月12日）30日内，公司将为“16大机床SCP002”、“16大机床SCP003”提供救济方案。
公告显示，大连机床将为“16大机床SCP002”提供以下任一方案，包括：为“16大机床SCP002”本息偿付增加抵押、质押或保证等担保措施，担保金额或抵质押价值应足以覆盖本期债券本息；或对“16大机床SCP002”进行赎回。同时，将为“16大机床SCP003”提供以下救济方案：“16大机床SCP003”持有人行使回售权，由公司或其他主体对“16大机床SCP003”进行赎回。
而若大连机床在2017年1月19日、2017年2月10日仍未能依次完成“16大机床SCP002”、“16大机床SCP003”以上救济方案的法律手续，则将在办理法律手续期限届满后次一日，即分别在2017年1月20日、2017年2月11日立即到期应付。
事实上，大连机床的追保措施也不容乐观。其日前已多次公告称，名下已无实际可追加担保等增信的资产。另据接近当事中介机构人士向媒体透露，目前大连机床的兑付能力有限，最终的兑付或仍需有关部门出面协调。
债券违约常态化
统计数据显示，去年12月以来，数十只债券取消发行或延期发行。诸多发债企业将市场波动较大，作为取消发行的主要原因。在这期间取消发行的债券品种涉及中期票据、短融、超短融等。
事实上，自去年底本息失兑后，大连机床事件也成为继东北特钢、中铁物资、中城建等事件发生后的又一起国企违约事件。
债市的信用风险不止于此，就在年前，内蒙古博源控股集团“16博源SCP002”等债券也相继出现违约。
博源控股公告称，2016年第二期超短期融资券应于2017年2月3日兑付本息，截止到期兑付日日终，公司未能按照约定筹措足额偿付资金，已构成实质性违约。
考虑到公司盈利及获现能力较弱，对外担保额较大，持有的上市公司股权99%以上已被质押，再融资能力弱，中诚信国际决定将博源控股的主体信用等级由CC下调至C，将“12博源MTN1”和“13博源MTN001”的债项信用等级由CC下调至C。
在业内人士看来，由于多只国资背景债券先后触发违约，这也在一定程度上对买方的持债逻辑带来较大影响。
“过去在资产荒的逻辑下就是加杠杆、加债券来博取超额收益，但是目前信用风险的出现，让尽调和财务筛选成为眼下债券投资非常重要的一环。一个账户一单债券出现违约，都将对净值和后续的投资带来比较大的影响。”上海一家私募债券机构投资经理表示。
债基新年发行遇冷
去年股票市场持续疲软，国内避险情绪浓厚，固定收益类基金产品受到投资者追捧，蜂拥而至的机构委外定制资金对低风险基金产品更为偏爱，去年内成立债券型基金数量大增，但随着去年末债券市场的震荡回落，今年开年债券型基金发行陷入冰点，无论是在发行数量还是发行规模上均出现大幅下滑。
同花顺iFinD数据显示，1月新成立基金98只，其中新成立债券基金数量为35只，数量仅为新发基金产品的1/3。其中，新成立债券基金数量环比下降52%，混合型债券基金13只，环比下降18.75%，中长期纯债基金22只，环比下降61.4%。
从新成立债券基金首募规模上看，今年1月新成立债券基金首募规模为101.59亿元，环比下降87.38%。此外，债券基金开年发行遇冷，多只获批募集的债券基金，募集资金迟迟未达标，多只已成立的债券基金，规模也刚刚超过2亿元最低成立规模红线，如博时民泽纯债债券基金、德邦锐乾债券基金和工银国债（7-10年）指数基金等。
华创证券研报认为，短期市场主要还是受资金面主导，而巨大的资金缺口将使得资金面持续收紧，中期内基本面将继续保持平稳，政策面央行去杠杆，监管趋严是大趋势，因此债券市场的调整压力依然存在，建议机构继续保持谨慎，等待调整后的机会。
部分机构人士则对债市大跌后市的修复到来保持悲观，国泰君安证券分析师徐寒飞表示，“债券、股市大跌之后，可能会有小幅的反弹，但是后市仍然有进一步下跌的风险，建议仓位重的投资者可以趁情绪短期好转大幅降低仓位，等待市场真正企稳的信号。”
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