11月19日，嗶哩嗶哩（以下簡稱“B站”）發布了2019年三季度財報,營收18.6億元，同比增長72%，其中非游戲業務營收佔比首次達到50%。上市后的7個季度，B站非游戲營收佔比不斷提升，逐步打消了“營收嚴重依賴游戲”的質疑。營收結構的階段性變化，對平衡風險有直接利好，不過由於銷售和營銷費用增長，B站仍未盈利，調整后淨虧損3.4億元，同比增長70%。
營收五五分
2019年三季度，B站營收出現階段性變化，游戲和非游戲營收均為9.3億元，這是兩塊業務營收首次五五分。
財報顯示，B站營收來自於游戲、直播和增值、廣告、電商及其他業務。2019年三季度，B站游戲營收9.3億元，同比增長25%﹔直播和增值服務營收4.5億元，同比增長167%﹔廣告營收2.5億元，同比增長80%﹔電商及其他業務營收2.3億元，同比增長703%。
自2018年3月上市至今，B站的營收來源未變，不過各業務佔比變化不小。
根據招股書，2017年B站營收24.68億元，其中游戲業務營收20.58億元，佔比83.4%﹔直播及增值服務營收1.76億元，佔比7.1%﹔廣告營收1.59億元，佔比6.5%﹔包括電商在內的其他營收0.76億元。
因為游戲營收佔比過大，剛上市的B站陷入“一條腿走路”、“游戲公司”的質疑，一年半后，B站非游戲營收追平游戲營收。
與B站一樣，愛奇藝在2019年三季度也到了分水嶺，直接反應內容質量的會員營收37億元，營收佔比首次超過50%。業內人士普遍認為，視頻網站的營收結構開始越來越健康。
營收平衡是B站的既定計劃，“未來游戲仍然會是非常重要的收入組成，不過，直播、廣告和周邊消費的總營收可能會超過游戲”，B站董事長兼CEO陳睿在上市時即表示。
“從依賴游戲，到游戲和非游戲平分，這說明B站抗風險的能力在增強，但並不意味著游戲商業化這條路不對”，比達分析師李錦清說，“游戲的毛利率高，又和視頻有契合度，是泛娛樂類平台現在以及未來重要的營收來源。”
尚無盈利時間點
目前，游戲仍然是B站最大的營收來源，也是B站淨虧損擴大的原因。
2019年三季度，B站調整后淨虧損3.4億元，較去年同期的2億元增長70%。北京商報記者對比數季度財報發現，從2018年三季度開始，B站的淨虧損就開始擴大。
B站方面人士向北京商報記者解釋，“主要是因為2018年初，游戲版號停止發放，到年中版號影響了游戲營收的提升”。但是對於盈利的時間點，該人士未予以回應。
拋開行業性因素，B站的淨虧損增長還因為運營費用增長。2019年三季度，B站總運營費用7.74億元。其中銷售和營銷費用3.64億元，同比增長85%。B站在財報中解釋，這主要是因為暑假期間B站品牌相關的渠道和營銷費用增加、游戲推廣費用及銷售和營銷人員人數增加，以及與B站電商相關的履行成本增加。
一般和管理費用在2019年三季度是1.63億元，同比增長48%，增長的主要原因是與人員有關的費用增加等。研發費用2.5億元，同比增長69%，主要因為研發人員人數增加、股份制薪酬費用增加以及其他研發費用增加。
事實上，視頻類網站目前均未實現盈利，與同類平台動輒數十億元的淨虧損額相比，B站3.4億元的淨虧損不足個零頭。
加大投入沒能讓B站盈利，但拉動了用戶規模的持續增長。
2019年三季度，B站月均活躍用戶1.28億，同比增長38%，季度新增月活用戶數創新高﹔移動端月均活躍用戶首度破億，同比增長43%至1.14億。單個月活用戶所帶來的營收同比增長25%，月均付費用戶數795萬，同比增長124%。
強化動漫定位
對於用戶增長，B站COO李旎從自然增長和主動獲得兩方面做了詳細介紹。“依靠口碑相傳的自然增長，仍然是B站用戶增長非常重要的一塊，B站從應用商店、廠牌合作和流量平台等主動獲得流量的合作也會持續進行”，李旎說，“2018年B站新用戶的付費率明顯高於2017年，最近一個季度的新用戶付費率也明顯高於之前的數據。”
陳睿對B站整體用戶規模增長也持樂觀態度，他的信心來自於B站的創作者驅動模式。
“簡單來說，就是用內容做基礎，用AI推薦算法提高分發准確度，提高用戶黏性。用戶對好內容的口碑傳播，又反向拉動內容供給，保証用戶增長”，在李錦清看來，“這其實是大部分網絡視頻，甚至是泛娛樂化平台的邏輯，並不是B站獨有的模式，區別在於B站有UGC基因，最初是由動漫迷聚集起的社區。”
在一系列內容品類擴張后，當下B站更多在強調自己的動漫定位，這是它的發家業務，也是與主流網絡視頻最大的差異化。
近日李旎表示，“2019年，B站國創區上線104部作品，首次追平日本番劇供應量。同時，國創區MAU也第一次超過番劇區，總播放時長破3億小時，國創成為B站第一大專業內容品類”。
B站不是最早做動漫的，國內布局動漫的平台也不止B站一家，優愛騰三家都有動漫產業。在陳睿看來，B站的優勢是“擁有幾乎所有年輕的熱愛動漫的用戶，B站在內容儲備、IP積累等方面也在增強”。
根據第三方艾瑞咨詢研究報告顯示，2019年中國動漫行業總產值規模達1941億元，在線動畫用戶規模達3億人。市場和用戶規模是各大平台卡位動漫的原因，不過該行業專業性較強，制作周期長，無論對於B站還是視頻、泛娛樂對手而言，都不是一塊能輕易攻下的陣地。
