畢業於哈爾濱工業大學、曾在中興通訊股份有限公司任職、“70后”……張國峰和劉燕二者有很多相似的地方，現在他們是深圳市燕麥科技股份有限公司（下稱“燕麥科技”）的實控人，創業7年后，他們在近期向上交所提交了燕麥科技的科創板IPO申請並獲受理，而公司股東背后則出現了社保基金、聯想以及今年踩雷承興國際的歌斐資產的身影。
發行人選擇的具體上市標准為（一）預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元，或者預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元。
2016年-2018年及2019年1-3月，燕麥科技分別實現營業收入2.24億元、2.42億元、2.44億元和3563萬元﹔分別實現歸屬於母公司所有者淨利潤9234萬元、3079萬元、6616萬元和556萬元﹔經營活動產生的現金流量淨額分別為1.10億元、-963萬元、5551萬元和8172萬元。
公司2017年和2018年獲得的與收益相關的政府補助為1253.61萬元和1396.13萬元。其中2017年政府補助佔歸屬淨利潤的40.7%。
2016年-2018年其營收復合增長率不到5%，同時報告期內（2016年-2018年及2019年1-3月）其主營業務毛利率分別為69.56%、58.10%、59.40%和54.59%，呈下滑趨勢，公司扣除非經常性損益后歸屬於母公司股東的淨利潤存在一定程度的波動。
聯想、歌斐資產間接持股
燕麥科技前身燕麥有限成立於2012年3月12日，后於2016年2月完成股改，公司主營自動化、智能化測試設備的研發、設計、生產和銷售，其測試設備目前主要應用於FPC（Flexible Printed Circuit的簡稱，即柔性印制線路板）。其中，消費電子、汽車電子、通信設備是FPC三大應用領域，手機、其他、平板、通訊與汽車電子、PC在FPC的使用量上分別佔比40%、21%、16%、14%和9%。
“好像出版圖書需要紙來做印刷的載體一樣，印刷品都是需要紙的，只是紙的工藝會提高，而用在電子產品裡面的FPC的作用，就相當於在FPC上印刷電路。”某電子行業專家對新京報記者表示，“FPC用量很大了，感覺已經很成熟了，目前來看是應該沒有替代品的，對於做FPC測試的企業來說，總體門檻不高，主要看客戶質量了，客戶質量好的話成長空間很大。”
2017年9月，燕麥科技進行增資，共有3家機構和1名自然人參與。
其中，青島華芯創原創業投資中心（有限合伙）（下稱“華芯創原”）、北京君聯慧誠股權投資合伙企業（有限合伙）（下稱“君聯慧誠”）、深圳市漢志投資有限公司（下稱“漢志投資”）和范琦分別投資了約1375萬元、1375萬元、1250萬元和6002萬元。
投資完成后，上述四名投資方分別持股1.10%、1.10%、1.00%和4.80%，以此計算，燕麥科技當時的估值為12.50億元。增資完成后，華芯創原和君聯慧誠分別再次斥資2376萬元和3376萬元受讓燕麥科技數位原股東的部分股份，合計分別為1.9%和2.7%，該次股份轉讓交易燕麥科技的估值與前次增資相同，同為12.50億元。
截至本次IPO申請前，燕麥科技共有12大股東，自然人股東和機構股東各半。
在6家機構股東中，素絢投資、麥利粟投資、麥其芃投資為燕麥科技董監高、員工持股企業，分別持有燕麥科技股份3.55%、2.58%和2.06%，而君聯慧誠、華芯創原和漢志投資則為財務投資機構，分別持股3.80%、3.00%和1.00%。
企查查顯示，君聯慧誠前三大股東分別為全國社會保障基金理事會、西藏東方企慧投資有限公司（下稱“東方企慧”）和中國科學院控股有限公司，這三家機構分別持有君聯慧誠股權33.33%、22.22%和6.67%。
其中，東方企慧由融科物業投資有限公司（下稱“融科物業”）和聯想投資有限公司分別持股98.33%和1.67%，融科物業由聯想控股股份有限公司和聯想投資有限公司分別持股75%和25%。
華芯創原背后則出現了今年7月踩雷承興國際的歌斐資產的身影。企查查顯示，上海沛斐投資中心（有限合伙）持有華芯創原28.7%股權，前者大股東為蕪湖歌斐資產管理有限公司，其由歌斐資產管理有限公司（下稱“歌斐資產”）100%控股，而上海諾亞投資管理有限公司（下稱“諾亞投資”）100%控股歌斐資產，汪靜波持有諾亞投資46%股份。
招股說明書顯示，報告期內，燕麥科技實際控制人一直為劉燕、張國峰夫婦。其中，劉燕直接持有公司61.82%的股份，張國峰通過麥其芃投資和麥利粟投資控制公司4.65%的股份，此外，劉燕與張國峰通過素絢投資控制公司3.55%的股份。按此計算，劉燕與張國峰合計控制公司70.02%的股份。
此次申請科創板IPO，燕麥科技擬發行不超過3587萬股，融資5.38億元，發行募集資金扣除發行費用后，燕麥科技擬全部用於自動化測試設備及配套建設項目、研發中心建設項目和補充營運資金等三個方面，分別投入2.54億元、1.55億元和1.30億元。其招股書披露，今年上半年發行人投資活動產生的現金流量淨額為-15788.61萬元，同比淨流出增長131.78%，主要系發行人購買的理財產品影響所致。
去年因需求變更蘋果取消訂單，其曾“被坑”
報告期2016年-2018年及2019年1-3月，燕麥科技分別實現營業收入2.24億元、2.42億元、2.44億元和3563萬元，2016年-2018年其營收復合增長率不到5%。
報告期內，其主營業務毛利率分別為69.56%、58.10%、59.40%和54.59%。對毛利率下降的風險，公司稱，盡管公司目前毛利率仍處於較高水平，但未來隨著同行業競爭對手數量的增多及規模的擴大，市場競爭將日趨激烈，行業的供求關系將可能發生變化，導致行業整體利潤率水平有下降風險。
報告期各期末，公司應收賬款余額分別為5714.52萬元、13967.62萬元、13049.37萬元和4838.76萬元。最近三年末公司應收賬款余額佔營業收入的比例分別為25.57%、57.66%、53.51%。其招股書披露，公司根據客戶資信情況、合作情況等給予客戶一定的信用期，通常為驗收后月結30-120天。
值得注意的是，燕麥科技在報告期內享受增值稅即征即退、軟件企業所得稅優惠、高新技術企業所得稅優惠和離岸稅收優惠等4項優惠，合計分別為2144萬元、1770萬元、1919萬元和6.83萬元，分別佔調整后利潤總額（剔除股份支付影響后）的20.65%、28.38%、21.28%和1.10%。
客戶方面，燕麥科技前五大客戶主要包括鵬鼎控股、日本旗勝、維信集團、住友電工、日本藤倉等FPC國際生產企業。報告期內，燕麥科技對前五大客戶的銷售收入佔當期營業收入的比例分別為88.01%、84.24%、85.88%和91.96%，其中來源於蘋果公司及其指定的採購訂單所對應的銷售收入佔比達45.90%、49.72%、41.31%、24.56%。
2015年，公司開始向蘋果公司大規模供貨。不過，2018年其存貨跌價損失為-552.92萬元，公司稱，主要系蘋果公司因需求變更取消訂單，其庫存商品全額計提跌價准備所致。2018年蘋果公司因需求變更取消訂單，與之相關的庫存商品全額計提跌價准備291.63萬元。
研發投入營收佔比提升
報告期2016年-2018年及2019年1-3月，燕麥科技的研發投入佔營業收入的比例分別為12.26%、14.76%、16.91%和18.89%。
資料顯示，燕麥科技實控人張國峰和劉燕夫婦分別出生於1973年和1972年，兩人均畢業於哈爾濱工業大學，擁有碩士學歷，均從事自動化測試設備研究工作，目前分別擔任公司的總經理和董事長。
此外，兩人均有在中興通訊股份有限公司（下稱“中興通訊”）任職的經歷。其中，劉國峰曾於1997年8月至1999年9月在中興通訊擔任研發及售后工程師，劉燕曾於1997年9月至2006年7月，歷任中興通訊股份有限公司開發經理、項目經理。
對客戶依附程度高
前述電子行業專家表示：“作為FPC測試企業，對客戶依附度比較高，企業的發展很大程度取決於客戶的發展，FPC需求量大，測試企業的業績也能跟著上去。”
根據Prismark的統計，近年，國內外FPC產值增長緩慢。2013年至2017年，全球FPC產值分別為122.3億美元、114.8億美元、118.0億美元、109.0億美元和125.2億美元，2012年至2016年，我國FPC產值分別為35.0億美元、38.2億美元、41.3億美元、45.8億美元和46.3億美元。
不過，在某些FPC應用的細分領域則出現持續增長的情況。據IDC統計，2014年至2018年，全球可穿戴設備市場出貨量分別為2890萬件、7900萬件、1.043億件、1.35億件和1.722億件。燕麥科技在招股書中表示，FPC的輕、薄、可彎曲的特點，與可穿戴設備的契合度最高，是其首選連接器件。
新京報記者10月13日致電燕麥科技董秘公開聯系電話，暫無法與對方取得聯系。
新京報記者 肖瑋 李雲琦 xiaowei@xjbnews.com
