縱觀近一兩年文娛產業的投融資狀況，基本集中在直播、短視頻、游戲、網絡音頻、動漫等領域。但在2018年，隨著史上最嚴資管新規出台，一級市場資金出現斷崖式下跌后，文娛領域也未能誕生出新的超級風口，也讓這個行業直接進入了“冰河期”。
據不完全統計，從2016年開始，文娛領域的投融資事件總量就在持續減少，2018年相比2017年總量更是銳減45%。最新的數據報告顯示，這一態勢仍在延續。
VC/PE融資低潮延續
根據投中研究院最新發布的《2019年Q1中國文化傳媒市場數據報告》顯示，2019年第一季度，中國文化傳媒行業VC/PE融資交易數量持續走低，融資規模也大幅下滑。戰略融資者成為本季度資本的主要力量，從細分領域來看，媒體網站類項目獲得融資機會較多。
事實上，從2018年第二季度以來，文化傳媒行業VC/PE融資交易完成數量持續下滑，2019年第一季度完成VC/PE融資交易規模更是2017年以來的最低值。總體來看，文化傳媒行業的資本寒冬仍在持續。
數據顯示，2019年第一季度，文娛領域內共計發生69起VC/PE融資交易，環比下降18.82%，同比下降52.08%。本季度VC/PE融資交易規模累計為15.05億美元，環比下降62.24%，同比下降52.07%。
值得注意的是，2018年10月軟銀等機構對今日頭條投資，推高2018年第四季度的融資規模，除此巨額單筆交易外，文化傳媒行業VC/PE融資交易規模從2017年第四季度開始處於持續下滑的態勢。
2019年第一季度，“天使輪”和“戰略投資”交易相對活躍，戰略投資者成為本季度VC/PE投資重要參與者。本季度天使輪交易共計完成17起交易，融資規模約為1632萬美元﹔戰略融資交易共計完成13起交易，融資規模約為13.41億美元，融資規模佔比所有輪次交易總和的89.08%，主要歸功於兩筆交易——阿裡巴巴投資趣頭條和保利文化投資數字王國。
值得關注的是，在經歷過最嚴自媒體監管后，優質自媒體內容獲融資。從交易數量和融資規模來看，媒體網站領域存在最多融資機會。值得注意的是，本季度該領域獲得融資企業多以深度垂直自媒體內容為主，如AI內容“機器之心”、財經內容“分鏈財經”、零食測評“艾格吃飽了”、泛文化播客音頻“日談公園”等，除此之外綜合類音頻平台喜馬拉雅獲得戰略融資，預計將進一步擴充、穩定其強大的內容資源。
投融資渠道發生變化
在VC/PE資金受限的情況下，文娛領域內的投融資主要渠道開始發生變化。
近期，《2019中國文化傳媒發展報告藍皮書》在第13屆中國投資年會·年度峰會上發布。報告指出，2018年以來，銀行信貸成為文化產業投融資主要渠道，特色文化信貸產品和服務涌現，政策性銀行或大型國有商業銀行，紛紛推出文化產業的信貸產品，中小商業銀行也在積極推出專業化的文化金融服務。
根據《中國電影投融資調研報告（2019）》調研結果顯示，77.8%的金融投資機構有涉足電影信貸或相關業務的計劃，60%以上的金融機構設置了影視文創等特色部門，55.6%的金融機構已出台各種電影融資業務優先或特色支持信貸政策。
事實上，近三年來，中國文娛上市企業集中度不斷提升，巨頭企業的資源聚攏效應顯著，強者更強的行業格局或已形成。
厚德前海基金合伙人陳昱川此前就公開表示表示，產業的整合包括橫向整合和縱向整合。在整個資本市場現在的情況下，很多企業會需要這種整合發展的策略。
從他本人來說，更看好縱向整合的策略，企業可以做得很大，縱向整合是非常好的一個行業邏輯。但他同時指出，橫向整合也非常有機會，因為中國文化上游特點是非常分散的，制片公司非常多，電影公司也非常多，這導致上游企業對下游企業的議價能力比較弱，橫向整合讓他們對整個中下游進行議價是一件好事。
除了集中度提高的這個趨勢，蓮花資本創始合伙人邱浩指出，文娛行業還有三個趨勢。第一，所有人都有認同的需求，消費升級中最核心的一個是體驗式的消費，這類消費在人們消費的比例中會越來越高，無論是誰都有尋求認同、尋求快樂、尋求成就的需求，反映在產品上就是體驗經濟的需求。 第二，在體驗式消費中的互聯網文化的產品才是流量的入口，包括互聯網上的短視頻、信息流、小程序、小游戲和小音頻等，才是真正形成互聯網的流量入口。第三，人群的分化非常明顯，包括中產階級、90后、00后、小鎮青年等，基礎的垂直人群是一個很大的新趨勢。這也讓一些垂直的社區擁有了變現能力。
創享投資合伙人易麗君表示，投資文娛產業關鍵是投資機器不能解決的部分，因為文化是人的創意，未來三到五年仍然會延續年輕人的生活方式、消費方式。創享投資會在前端IP端、內容端，比如動漫、動畫、影視等之類的，線下可能是參與市場，這可能是一個非常長線的布局，這是可以長線投資的部分。“同時，我們也會關注少量的科技。綜合來看，還是希望投好的內容公司、投機器不能替代的，能做十年以上的公司。”易麗君說。
並購交易完成數量持續下滑
數據顯示，2018年第二季度以來，文化傳媒行業並購交易完成數量持續下滑，本季度完成13起交易，為2017年以來完成量最低的季度。完成並購交易規模為5.97億美元，與去年同期持平，比2017年同期有大幅下滑。
2018年第二季度以來，文化傳媒行業並購交易完成數量持續下滑。2019年第一季度完成13起交易，為2017年以來完成量最低的季度。完成並購交易規模為5.97億美元，與去年同期持平，比2017年同期有大幅下滑。
該季度完成並購交易集中在影視音樂和廣告營銷領域。2018年12月9日，阿裡巴巴集團控股有限公司擬以1.25港元/股的價格，認購阿裡巴巴影業集團有限公司10億股新股，交易規模為12.5億港元，使得影視音領域完成並購交易規模佔比居行業首位。
IPO方面，2017年，文化傳媒行業IPO企業多為傳統影視文化公司，均在內地上市，如山東出版、中廣天擇等，2018年以來，IPO企業多為互聯網傳媒公司，上市地點轉向中國香港交易所、美國納斯達克和美國紐約証券交易所。
2019年第一季度僅2家企業實現IPO上市，累計發行規模約為2.63億美元，多家機構/企業實現退出。
2018年，愛奇藝、閱文集團、騰訊音樂等多家互聯網文娛巨頭輪番上市，導致2018年文化傳媒行業IPO發行規模創新高。2019年Q1，IPO企業仍為互聯網傳媒公司，其中貓眼娛樂為香港資本市場互聯網娛樂服務第一股，豆盟科技為第三方移動互聯網廣告服務的領頭羊。
