4月17日，投資咨詢公司美奇金投資發布了一份關於優信的做空報告，從汽車銷量夸大了40%、創始人轉移2.8億美元、子公司隱藏高達241億元等七個方面，直指優信“毫無誠信可言”。優信否認了數據造假等指控。
一份強烈做空報告，導致二手車企業優信的股價大幅下跌。4月17日，投資咨詢公司美奇金投資發布了一份關於優信的做空報告，從汽車銷量夸大了40%、創始人轉移2.8億美元、子公司隱藏高達241億元等七個方面，直指優信“毫無誠信可言”。
隨后，優信對一系列指控進行了否認，稱該報告不負責任地提出了多項指控，優信堅決否認數據造假等一系列毫無事實依據的指控。
不過，美奇金投資的指控中，優信債務水平高、消費者投訴多是不爭的事實。面對諸多問題，優信還能“有信”嗎？
被指債務高企面臨倒閉 負債率接近70%
美奇金投資在一份名為《千萬別為這輛破車買單》的做空報告中稱，優信在中國運營實體公司的財務報告顯示，公司債務水平很高，公司面臨倒閉風險。鑒於種種原因，美奇金投資認為優信毫無誠信可言，“強烈建議優信的投資者加速退出的步伐”“堅定地賣出”。
優信誕生於2011年。在優信創立的前一年，2010年11月，汽車專業媒體平台易車網在紐交所上市，專門負責易車網旗下二手車業務的公司副總裁戴琨在上市后辭職，創立了優信。在當時，優信是國內第一家B2B模式的二手車拍賣交易服務平台，易車網董事長李斌還給予了優信天使投資。
2018年6月28日，優信登陸納斯達克，股票代碼“UXIN”。
根據優信官網介紹，優信集團是專業的二手車在線交易服務提供商。我們的核心業務涵蓋了二手車網絡交易、二手車電商零售平台，以及二手車金融衍生服務。優信集團致力於為中國二手車行業的發展作出貢獻，利用互聯網及移動互聯網技術，推動和建立中國未來二手車市場的誠信與高效。
優信集團旗下“優信二手車”，是專業提供二手車零售的電商平台。
實際上，美奇金投資指出優信債務高企的問題確實存在。從去年6月以來，優信的負債率不斷提高。2018年上半年時，優信的負債率僅為58.12%，2018年三季度末負債率就上升到64.80%，2018年年報披露的負債率已經達到67.73%。
對於上述指責，優信沒有具體回應，公司只是表示，該報告不負責任地對公司提出了多項指控，我司強烈譴責J Capital Research此等發布誤導性虛假信息的行為，並認為這些歪曲事實的解讀和惡意指控毫無價值。優信堅決否認數據造假等一系列毫無事實依據的指控。
被指“慣犯”，陷多起訴訟與投訴
在美奇金投資的做空報告中，最后一條將優信稱為“中國的慣犯”。公司稱，優信在國內糟糕的口碑和信譽是不為西方投資者所熟知的，通過簡單的搜索，人們可以看到上百條質控優信欺詐的新聞、文章和法律訴訟，公司顯然深受這些消費者訴訟的困擾﹔優信多次被消費者向消費者權益機構舉報其在銷售貸款中增加的不合理費用。
如果按照美奇金投資的方式搜索“優信 投訴”等字樣，確實會出現大量針對優信的投訴信息。
在一個名為聚投訴的平台中，投訴人李女士稱，自己在優信購車過程中不給任何機會接觸車輛，優信將車輛送至其指定的檢測機構做簡單的檢查后，便稱檢測完畢，直接讓其交錢。投訴人購車后發現汽車有異響，前往4S店檢修，被告知車輛變速箱存在嚴重問題，且該車被調過表，無法保修。多次聯系優信二手車售后，均遭推脫。
在新浪旗下消費者服務平台黑貓投訴中，消費者對優信的投訴量為115條。在消費者反映的問題中有“買車合同變租車合同”“當時貸款14萬，現在發現合同寫的15萬”“優信二手車有套路貸”等等問題。
新京報記者注意到，中國裁判文書網與工商信息顯示，優信有不少買賣合同糾紛案件。
天眼查顯示，優信二手車品牌屬於優信互聯（北京）信息技術有限公司，公司曾因產品銷售者責任糾紛而被他人或公司起訴。
某案子的一審判決書顯示，原告王女士訴稱，2017年12月初，自己在被告優信公司所經營的“優信二手車”APP上注冊賬號，在該平台上看到一輛沃爾沃S80L號小轎車出售，於是聯系優信平台銷售顧問了解APP平台服務情況及車輛情況，達成購車協議，約定購買價格為90000元。2017年12月4日雙方辦理車輛過戶手續，過戶手續費1800元，購置保險費11374.62元。
2017年12月16日，案涉車輛在行駛過程中出現重大故障，后經專業車輛修理單位檢測發現涉案車輛發動機存在重大無法排除的系統故障。故向法院起訴，請求撤銷原被告購車協議，並判令三被告共同返還原告購車款90000元，賠償原告270000元，賠償過戶手續費損失1800元，車輛保險費損失11374.62元及貸款利息損失21081元。
銷售和營銷投入一度超營收
2018年6月，在二手車電商燒錢大戰中，九成營收投入營銷，兩年虧損超40億的優信登陸納斯達克，成為中國二手車電商行業第一股。
實際上，二手車行業廣告盛行已不足為奇，廣告推廣方面更是不惜血本。艾瑞咨詢的數據顯示，二手車電商的營銷大戰是從2015年下半年開始的，當年的廣告投放總額超過8億元，2016年，這一數字已經達到12億元，上漲50%。2017年下半年，瓜子二手車公布了最新廣告投放規劃，相關文件顯示，瓜子二手車在2017年底之前陸續投放5億元廣告費用。
優信2016年、2017年以及2018年一季度在銷售和營銷上的投入分別為7.94億元、22.03億元以及6.33億元，分別佔同期總收入的96.2%、112.9%以及97.5%。
新京報記者注意到，優信在銷售及市場營銷等運營開支佔比方面有所收窄。優信2018年一到四季度銷售及市場營銷費用佔營收比重分別是97.5%、91%、87%、61%。優信方面稱，這主要得益於平台的規模經濟、品牌實力及穩健的經營杠杆。
2018年仍然虧損15億
從2018年開始，就不斷有員工爆料優信新車部門開始裁員。
而優信發布的2018年財報顯示，2018年全年優信累計成交量超80萬輛，整體營收為33.2億元，同比增長69.9%﹔淨虧損15.4億元，不按美國通用會計准則(Non-GAAP)的淨虧損為16.7億元，上年同期為17億元。優信雖然處於虧損狀態，但虧損幅度收窄。
在年報中，優信將公司2018年淨利潤虧損幅度收窄的原因，歸結為衍生金融負債公允價值變動收益。2018年，公司實現這項收益11.85億元。
財報顯示，2018年優信核心業務2C（面向消費者）業務對整體營收的貢獻度持續走高。2018年第四季度，優信2C業務累計成交量16.8萬輛，同比增長93.6%﹔2C交易服務收入3.2億元，同比增長263.2%﹔助貸服務收入6.2億元，同比增長81.3%。2018年全年，優信2C業務累計成交量為49.5萬輛，2C業務營收24.2億元，佔全年營收比重為72.8%。
□分析
“做空公司盯上優信集團 與二手車行業亂象分不開”
網經社-電子商務研究中心主任曹磊認為，做空公司盯上優信集團，與優信集團所處的二手車行業亂象分不開。二手車電商存在惡意刷單、數據造假，虛假宣傳 ，承諾服務難兌現，“套路貸”頻發，汽車質量問題頻發等亂象。
曹磊表示，發展迅速的二手車電商亂象重重，究其原因主要有燒錢驅動，行業同質化競爭嚴重﹔平台不是二手車產權人， “退一賠三”適用難﹔行業發展缺乏統一標准﹔現有法律執行不嚴格等。
對於優信網頻繁出現的虛假宣傳爭議，上海漢盛律師事務所高級合伙人李旻律師告訴新京報記者，二手車虛假宣傳問題由來已久，早在2017年中國消費者協會就在其發布的《汽車互聯網廣告真實性專題維權報告》中指出，在汽車投訴案件中，利用互聯網進行虛假宣傳的主要問題包括實際配置和性能與網絡宣傳不符、宣傳促銷方式與實際不符、利用微信等方式幫助宣傳后商家不兌現承諾、二手車已行駛裡程或過戶等信息與網絡宣傳不符等。
北京盈科（杭州）律師事務所方超強認為，因為二手車電商“居間方”的性質，決定了其不會承擔銷售者責任。所以，如有二手車信息不真實或造假的情況，那麼在維權前，首先要明確是誰的責任，再來確定需要承擔什麼樣的責任。如果賣家是信息造假或者不如實交代真實車況的主要責任方，那麼可以通過二手車買賣合同，追究賣方的違約責任﹔如果造假信息大到足以影響買家是否購車的決定的，例如“事故車”、“泡水車”、“公裡數造假”等，買家也可以主張依法撤銷合同，並追究賣家違約責任。
“但是現實中，二手車平台往往對於所售車量有過專業的檢測評價，消費者也往往是基於對這些評測的信賴，才決定是否購車、以什麼價成交。因此，無論二手車平台主觀上是否存在過錯，如果其檢查的，甚至於是擔保承諾的信息與車量真實情況不一致的，那麼其應當承擔兩個責任，一是退還服務費，二是就買家的損失承擔一定的賠償責任。”方超強補充道。
網經社-電子商務研究中心法律權益部助理分析師蒙慧欣認為，二手車電商市場比較大的問題就是缺乏行業標准，其中包括車輛定價、車況來源、車輛質量等多個方面。二手車市場是以合規作為基礎，信用作為擔保，但基於我國二手車行業發展過快，市場規范、行業准則以及部門監管沒能及時跟進，也導致出現各式各樣的問題，數據造假就是一個側面的體現。而大部分二手車電商的盈利模式不夠明朗，急於發展的情況下也忽視對自身產品體系的精細化制作。二手車行業亂象長期以來都是存在的，合規化發展還有很長的路要走。
