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2018年QDII樂極生悲：美股和原油倒戈八成產品虧損

2019年01月03日08:38 來源：中國經濟網

　　中國經濟網北京1月3日訊（記者李榮康博）回顧2018年的資本市場，以A股為主的權益類基金虧損嚴重，但如果要論誰最悲催，那肯定是QDII基金。數據顯示，2018年全年，債券型基金的平均收益率最高，為4.16%，其次是貨幣型基金，為3.52%。混合型和股票型基金平均收益率分別為-14.23%、-25.5%，虧損最為嚴重。相比之下，QDII基金的平均收益率雖然僅為-8.09%，但過程卻是由正轉負，得而復失的痛楚最讓人痛徹心扉。

　　從排名靠前的QDII基金看，共有43隻產品在去年獲得了正收益，但佔比僅為兩成，另外的八成都為虧損。在上漲QDII中，有21隻QDII業績漲幅超過3%，6隻超過了5%。雖然美股在大多數時間均上漲良好，但臨近年底的大幅下挫一舉將相關QDII基金的業績拉下馬，僅有廣發全球醫療保健一隻股票型QDII業績在5%以上，其余則全被債券型QDII奪得。與之對應，在虧損的八成QDII基金中則應有盡有，包括重倉港股、美股以及油氣資源、大宗商品等眾多QDII基金，其中的交銀中証海外中國互聯網、信誠全球商品主題等代表性明顯。

　　國際資本市場動蕩債券型QDII漲幅居前

　　回顧2018年的QDII基金業績，雖沒有A股基金這樣讓人無望，但卻足夠令人心痛。數據顯示，在去年全年，混合型和股票型基金平均收益率分別為-14.23%、-25.5%，相比之下，QDII基金的平均收益率雖然僅為-8.09%，但其過程卻是由正轉負。

　　2018年初，與A股的節節下挫遙相呼應的是美股十年牛市的延續，受此影響，重倉美股股票的相關QDII基金業績也水漲船高，並在去年大多數時間裡佔據著業績榜前列，尤其是以納斯達克指數為投資對象的美股ETF基金，和重倉微軟、蘋果、亞馬遜等科技巨頭的QDII基金業績表現更是出色。

　　可誰知就在臨近年底之際，在諸多因素的影響下，美國股市開始劇烈震蕩，並出現高位回調，更早短暫時間內就跌入了技術性熊市，導致大批QDII基金業績隕落，除了少數幾隻股票型QDII還停留在漲幅榜內，其余多數產品都已名落孫山，最終八成產品業績虧損。

　　值得一提的是，廣發全球醫療保健是股票型QDII中唯一一隻漲幅超過5%的產品，截至2018年最后一個交易日，其漲幅最終確定為5.74%，排名QDII基金業績榜第四位。

　　資料顯示，廣發全球醫療保健是一隻投資於境外市場的股票型指數基金，成立於2013年12月10日。其跟蹤的標的指數為標普全球1200醫療保健指數。標的指數成分股配置和市場分布集中度高。標普全球1200醫療保健的成分股中囊括了眾多全球知名醫療保健相關上市公司，可有效的分享全球醫療保健行業的發展成果。其成分股的市值分布較為集中，在89隻成分股中前十大成分股市值合計佔比高達44.3%。從成分股的國家分布來看，標普全球1200醫療保健指數中以美國市場的股票為主，共有55隻成分股，市值佔比高達69.4%。

　　2018年三季報顯示，該基金的前十大重倉股為強生、輝瑞、聯合健康、諾華、默克、羅氏、艾伯維、安進、美敦力、雅培，雖然都為美股上市公司，但其中多數都被中國投資者耳熟能詳。

　　近半年來，廣發全球醫療保健對標的指數保持了良好的跟蹤效果，其日均跟蹤偏離度絕對值為0.08%，年化跟蹤誤差為1.68%，遠低於投資目標中設定的跟蹤誤差上限。其近3年、近2年、近1年的基金業績分別為16.96%、18%、5.9%，而成立以來的累計收益率高達52.17%。

　　除此之外，多數漲幅靠前的QDII基金都為債券型產品，比如工銀瑞信全球美元債A人民幣、中銀美元債人民幣等，二者去年漲幅分別為6.45%、5.08%。以工銀瑞信全球美元債A人民幣為例，其三季報顯示，債券資產配置比例佔到了87.91%，當季，該基金適度拉長久期，依舊偏短，重點配置優質信用債，超配浮息債。組合總體保持審慎的投資理念，保持充裕流動性，以投資級信用債和浮息債為核心配置。根據中國經濟網記者統計，在43隻業績為正的QDII基金中，有19隻都為債券型QDII。

　　原油QDII“一聲嘆息” 股票型QDII連拖后腿

　　實際上，比美股QDII有過之而無不及的還有油氣類QDII基金。與美股走勢類似，原油市場也在去年的主要時期持續上漲，但此后突然變臉大跌，讓投資原油的QDII基金也未能保住正收益。

　　從去年前三季度看，美國WTI原油價格漲幅達到26.17%，一度成為最為亮眼的投資品種。但四季度之后，原油價格暴跌。美國WTI原油和布倫特原油在第四季度累計跌幅已經接近40%，觸及18個月以來的新低。

　　數據顯示，去年前三季度，全市場9隻原油QDII基金平均收益率還高達23.14%，成為前三季度最惹眼的基金品種。而到了四季度，油氣主題QDII平均跌幅達31.60%，全年平均跌幅也有16.19%，市場上油氣主題QDII去年無一幸免，業績盡墨。

　　12月24日，美國WTI原油2月份期貨收跌6.71%，報42.53美元/桶。布倫特原油2月份期貨也收跌6.22%，報50.47美元/桶。盤中，美國WTI原油期貨價格最低觸及42.36美元/桶，布倫特原油期貨價格最低觸及50.36美元/桶。有分析認為，進入聖誕假期市場交投清淡，這令空頭可以進一步下攻低位，全球經濟放緩憂慮以及股市暴跌引發避險情緒依然是油價進一步走低的主要影響因素。

　　受此影響，2018年QDII基金業績榜中，一隻原油類QDII基金跌幅超20%，其余原油類QDII則大多在14%以上，與此前的輝煌相比，簡直慘不忍睹。

　　以信誠全球商品主題為例，該基金成立於2011年12月20日，作為在全球范圍內積極配置商品類相關資產的基金，其去年三季報顯示：“過去半年能源部位平均倉位64%，貴金屬7.24%，基礎金屬5.7%，農產品1.9%，其他投資2.36%，貢獻17bps﹔現金平均倉位18%。基金第三季上漲6.54%，基准含匯上漲5.36%，超越基准1.18%，主要超配能源得到了超額報酬。”

　　但誰知，四季度過后，信誠全球商品主題的全年業績卻是虧損了19.91%。不過這和其累計收益率相比還是不值一提，數據顯示，截止2018年12月27日，該基金的累計收益率虧損幅度為63.8%，累計淨值僅為0.362元。

　　基金經理李舒禾與劉儒明從2013年1月份合作至今已經五年多，且二人的累計任職經驗都超過七年，可謂是資深老將，然而任職回報卻為-57.16%。其中劉儒明曾先后任職於永昌証券投資信托股份有限公司、富邦証券投資信托股份有限公司、金復華証券投資信托股份有限公司、台灣工銀証券投資信托股份有限公司和富國基金管理有限公司境外投資部，均從事証券投資研究工作並曾擔任股票型基金和基金中的基金(FOF)的基金經理，現任信誠基金海外投資副總監。

　　不過受內地資本市場大幅下跌的影響，多數跌幅靠前的QDII基金還主要以投資國內及港股市場為主。數據顯示，在跌幅榜前四十名裡，近半產品都屬於此類，且跌幅均在15%以上，其中的交銀中証海外中國互聯網在2018年裡跌幅達24.75%。

　　該基金成立於2015年5月27日，跟蹤標的為中証海外中國互聯網指數。雖然成立已經三年多，但累計收益率卻僅有4.9%。從最近一次披露的三季報看，該基金前十大重倉股為騰訊控股、阿裡巴巴、百度、網易、京東、愛奇藝、58同城、陌陌、攜程、新浪。盡管龍頭公司不在少數，但美股及港股的下跌均令其業績備受打擊。

　　對於2019年美股的走勢，有基金經理表示，2019年美國經濟有見頂的可能，海外市場經濟增速或會下滑。而且，美國今年減稅政策已經抬高了企業業績增長，在高基數的情況下，明年企業盈利增速再次大幅超預期的可能性不大，美股大概率呈現震蕩狀態。相較而言，更看好中資美元債和港股投資價值。

　　2018年QDII基金漲跌幅前四十名

排名	証券簡稱	累計單位淨值增長率%	規模億元	証券簡稱	累計單位淨值增長率%	規模億元
1	融通中國概念	9.15	0.15	工銀瑞信香港中小盤美元	-31.50	0.27
2	工銀瑞信全球美元債A人民幣	6.45	1.27	易方達中証海外互聯ETF	-28.38	9.34
3	工銀瑞信全球美元債C	6.44	0.58	工銀瑞信香港中小盤人民幣	-27.79	1.87
4	廣發全球醫療保健人民幣	5.74	2.78	華寶標普油氣美元	-26.62	2.46
5	中銀美元債人民幣	5.08	3.65	工銀瑞信新經濟美元	-26.05	0.30
6	華寶標普美國品質人民幣	4.59	7.21	華夏大中華企業精選	-25.50	1.68
7	國富美元債人民幣	3.92	2.65	交銀中証海外中國互聯網	-24.75	12.22
8	廣發納斯達克100ETF	3.87	0.33	華寶海外中國成長	-23.69	4.80
9	國泰中國企業信用精選A人民幣	3.76	1.40	鵬華香港美國互聯網	-23.45	1.71
10	大成納斯達克100	3.64	3.16	博時大中華美元現匯	-22.82	0.30
11	長信全球債券人民幣	3.40	0.25	華寶標普油氣人民幣	-22.68	16.92
12	國泰中國企業信用精選C	3.29	0.00	匯添富香港優勢精選	-22.50	1.79
13	匯添富精選美元債A人民幣	3.28	0.82	華安大中華升級	-21.98	0.89
14	國泰境外高收益	3.26	0.58	南方香港成長	-21.48	9.15
15	國泰納斯達克100ETF	3.23	9.10	華安德國30(DAX)ETF	-21.01	2.56
16	海富通美元收益人民幣	3.19	1.20	華寶香港上市中國中小盤C	-20.56	0.00
17	華安納斯達克100人民幣	3.17	2.84	鵬華環球發現人民幣	-20.21	0.51
18	匯添富精選美元債C人民幣	3.15	0.10	上投摩根新興市場	-20.18	0.79
19	廣發納斯達克100指數A人民幣(QDII)	3.11	20.65	招商全球資源	-20.14	0.24
20	易方達納斯達克100人民幣	2.79	1.36	華夏移動互聯美元現匯	-20.06	0.18
21	富國全球債券	2.63	0.41	華夏移動互聯美元現鈔	-20.06	0.18
22	國泰納斯達克100	2.61	10.21	融通豐利四分法	-20.00	0.16
23	博時亞洲票息人民幣	2.60	18.84	信誠全球商品主題	-19.91	0.27
24	華夏大中華信用精選A人民幣	2.51	3.05	工銀瑞信新經濟人民幣	-19.87	2.08
25	易方達標普信息科技人民幣	2.41	1.98	大成恆生綜合	-19.84	0.22
26	易方達標普醫療保健人民幣	2.39	0.62	華安德國30(DAX)ETF聯接	-19.45	1.80
27	華夏大中華信用精選C	2.02	0.22	易方達原油C美元現匯	-19.10	0.24
28	工銀瑞信全球精選	2.01	4.73	上投摩根中國世紀人民幣	-18.93	6.50
29	嘉實新興市場A1	1.80	0.67	易方達亞洲精選	-18.89	6.59
30	諾安全球黃金	1.59	5.01	易方達原油A美元現匯	-18.77	0.24
31	廣發亞太中高收益人民幣	1.49	0.78	信誠金磚四國	-18.73	0.10
32	嘉實黃金(QDII-FOF-LOF)	1.42	1.47	廣發全球精選美元現匯	-18.48	1.68
33	南方亞洲美元債A人民幣	1.35	14.95	易方達標普生物科技美元現匯	-18.37	0.25
34	國泰全球絕對收益人民幣	1.33	0.19	華寶香港上市中國中小盤A	-17.75	12.86
35	華夏海外收益A人民幣	1.07	7.60	長盛環球景氣行業	-17.65	0.53
36	招商中國信用人民幣	1.01	0.55	嘉實全球互聯網美元現匯	-17.60	1.14
37	工銀瑞信全球美元債A美元現匯	0.96	0.18	嘉實全球互聯網美元現鈔	-17.60	1.14
38	嘉實美國成長人民幣	0.91	7.76	博時大中華人民幣	-17.60	2.08
39	南方亞洲美元債C人民幣	0.85	5.59	廣發海外多元美元	-17.10	0.25
40	華夏海外收益C	0.80	2.45	華安香港精選	-16.95	7.45